伟创电气
#24年工控出海格局未有较大改变、公司仍为出口弹性最大企业。公司23年海外收入3.1亿元，同比增长54.6%，毛利率为51%，同比增长1.8pp，较国内业务高17pp。24年国内伺服有望逐步进入价格战尾声，短期工控出口仍以通用变频器为主，国内厂家主要为汇川、英威腾、伟创，从业务基数和产品结构角度，海外需求增长对公司业绩驱动弹性较大。且Q2为开工旺季，国内业务亦有望逐季度环比向上。
#机器人催化不断、公司处于快速发展期。机器人为工控下游新兴产业中继新能源之后又一空间大、发展趋势明确产业，行业事件催化不断。公司目前机器人业务包括空心杯电机、AGV的伺服一体轮、协作机器人的轴关节等，23H2已逐步实现批量出货，产品性能已能满足目前行业需要，在机器人降本的大背景下，核心零部件参与商有望外溢。
#市场担忧因素对公司整体业绩影响逐步减弱。1）起重，2021年公司起重收入占比20%，但截至2023年占比已减少至4%左右，行业景气度下行影响较弱。2）俄罗斯业务，2023年俄罗斯在公司海外业务占比约30%，在整体占比约10%，24年该占比有望进一步下降，海外亚非拉、欧美等地区为未来主要增长点。
盈利预测：预计公司24-25年收入分别为16.7/20.8亿元，归母分别为2.5/3.3亿元，对应目前PE为24x
$伟创电气(SH688698)$ $汇川技术(SZ300124)$ $雷赛智能(SZ002979)$