爱柯迪:4Q23业绩3.16亿,正处于预告中值,1Q242.32亿,符合预期
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公司发布2023年报及2024年一季报,2023年营收59.6亿元、同比+40%,归母净利9.13亿元、同比+41%,扣非净利8.76亿元、同比+45%。
1Q24营收16.4亿元、同比+31%、环比-5%,归母净利2.32亿元、同比+37%、环比-27%,扣非净利2.21亿元、同比+45%、环比-23%。
【4Q23】
4Q23营收为连续第9个季度创新高、1Q24略降但符合预期:
营收17.2亿元、同环比+39%/+8%,对应国内乘用车批发环比+14%,其中核心新势力客户环比+25%,海外轻型车环比+0.4%,大件产品出货量的攀升带来整体营收连续多个季度增长。
4Q23归母净利历史新高、估计中大件边际贡献大:
首先综合看,4Q23财务费用汇兑+非经汇兑环比影响净利率+4.0PP,剔除后净利率16.0%、同比+0.6PP、环比+1.3PP,则环比大致可分拆为毛利率+0.6PP,费用规模效益0.5PP。
归母净利3.16亿元、同环比+31%/+57%,归母净利率18.3%、同环比-1.2PP/+5.6PP,22Q4本身基数也很高;扣非净利2.87亿元、同环比+39%/+44%,扣非归母净利率16.6%、同环比-0.5PP/持平;具体地:
一、毛利率环比继续提升、已能够体现大件的边际改善:毛利率29.4%、同比-0.1PP、环比+0.6PP,估计主要为规模效益以及中大件盈利边际改善显著;4Q铝价均价同环比+1.1%/+0.7%,影响略负向,但幅度较小。
二、汇兑环比正面,影响净利+4.0PP:三费率10.7%、同环比+0.5PP/-1.6PP,其中管理费率5.0%、同环比-0.5PP/-0.6PP,财务费率-1.0%、同环比+1.1PP/-2.2PP:
一、财务费用汇兑:环比影响净利+2.2PP:4Q人民币中间价兑美元升值1.4%、兑欧元贬值3.6%,其中按财务费用-利息费用+利息收入,估计4Q汇兑收益0.18亿元,占营收-1.1%、同环比+0.9PP/-2.2PP。
二、非经汇兑:环比影响净利+1.9PP:4Q非经公允+投资收益合计0.18亿元,主要为汇兑套保,占营收1.1%,同环比-1.5PP/+1.9PP;
三、可转债费用:自4Q22起每个季度约0.15亿元,所以4Q23后同环比均不存在口径不同的影响。
$爱柯迪(SH600933)$ $博俊科技(SZ300926)$ $新泉股份(SH603179)$