连锁药店：次新店&统筹驱动，有望价值重估
1. 统筹落地加速，有望拉动同店高增长。
统筹门店6月中旬4万家，8月末14万家，统筹门店落地有望形成明显引流，叠加2023年11月电子处方流转加速，处方外流有望加速，拉动同店增长。
2. 次新店较多，有望拉动2024年收入增长。2023Q1，各药店门店数量加速增长，2023Q1-3也呈现加速扩张态势，我们认为次新店或将成为2024Q1以及2024全年收入增长引擎。
3. 估值历史低位，类比日本有望价值重估。
（1）估值历史低位。连锁药店龙头仅20倍左右PE，估值已至历史低位。
（2）长期增长确定性未改。集中度提升核心逻辑未变，连锁药店龙头仍在门店加速扩张期、市占率提升空间大，长期增长确定性未改。
（3）类比日本，价值重估可期。参考日本连锁药妆店在门店数量拓展期（30倍左右PE），调剂药局龙头处方承接期（最高44倍PE），我国连锁药店有望价值重估。
$益丰药房(SH603939)$ $老百姓(SH603883)$ $大参林(SH603233)$