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阶段1：PPT。
大致在2015~2019这段时间。比的就是管线+研发速度。都是没什么收入的。
阶段2：商业化亏损。
2019~至今。这时候大家开始销售了，但都还在亏损。而且亏损还在扩大。
阶段3：商业化盈利。
我预计在2026~2028这段时间会有一批头部企业开始盈利。
阶段4：成为大药企。
这个估计是2030了。这波出来的企业很多都是国际化的，天花板会非常高。
股价方面。第1阶段时候可以无限想象未来的空间，股价都很强。
阶段2开始销售以后就不那么顺利了。大家会发现随着销售的扩大，亏损额还在继续扩大。而且销售很难，不是每个公司都能做好。因为药价原因，很多药品的市场也比之前预期的小。股价这段时候非常低迷。质疑商业模式的声音成为了主流。比较典型的一种观点为创新药就是给社会做福利，永远不会赚钱的。
阶段3，再过几年大家就会发现头部企业都能赚钱的，之前过于悲观的预期是错误的。
阶段4的创新药企业已经进化成蓝筹股了。。。
医药这个赛道，更像是风险投资，组合里没有弄到个10倍股，业绩很难好。
踩到类似2022年港股医药，真的会等的煎熬。即使美国的生物技术，过去几年，
也是很差的行情，所以，看黄建平的组合，深有感觉，巴菲特为什么很少买医药
再鼎和信达可以跑出来其他的我不看好
医药这个赛道，更像是风险投资，组合里没有弄到个10倍股，业绩很难好。
踩到类似2022年港股医药，真的会等的煎熬。即使美国的生物技术，过去几年，
也是很差的行情，所以，看黄建平的组合，深有感觉，巴菲特为什么很少买医药
$云顶新耀-B(01952)$ 非常好的观点，仅0.75PB的创新药mRNA和肾病药龙头云顶新耀10倍上涨空间，65亿净资产，50亿现金储备，今天收盘价仅50亿元总市值，10多款新药，23年24年有4款以上新药超100亿销售收入50亿利润空间，这还不考虑全球前五的mRNA疫苗，mRNA疫苗以后做到30-50亿还是很容易。$中国生物制药(01177)$ $恒瑞医药(SH600276)$
百济、信达、传奇，应该确实性可以实现盈利。
今年中国的创新药很多做了海外授权，起码高中毕业了
讲真的，这都应该是vc和
pe做的事，你二级市场基金就不适合做这个。
同意，前提是没有黑天鹅等不可抗力比如W.A.R
我觉得我们的药企不能对标美国药企，应该跟武田这种药企对比，老龄化的程度以后也会和日本靠近