投资理财：我在2022的一些反思与2023年的一些浅见

    文章只作为自己的学习笔记，且仅代表个人观点。由此产生的损益，笔者不承担任何责任，请知悉！

     不论2022年是喜是忧，2023就这样不紧不慢地走来。回顾过去一年，各人自有各人的故事，好在我们不曾丢失对未来的信心。祝我们在新的一年心想事成，万事如意；如果这很难，那我希望我们平安顺遂，喜乐安康；如果这也难以实现，那我唯愿我们多一些快乐，少一些忧思~~元旦快乐

年初的计划与变化

    不论是做投资，还是工作，亦或是生活中其它事情，养成总结的习惯终究不是坏事。去年的今天，我写下了2022年的一些投资看法：

    这些文字看起来毫不起眼，毕竟都是最基本的情况，谁都能看明白。我不敢像各种大V那样预测几月指数到多少点，也无法像一些财经博主那样豪言什么行业会是未来板块的热点题材，至于那些拿着K线预测下周甚至明天涨跌的，我只能说这是神棍了。。

    这些平平无奇的模糊正确的文字，确实帮我规避了不少风险。我只能结合自己的知识和经验，用最简单的逻辑和最朴素的道理慢慢走。这也是我一贯的为人处世方式：认真，踏实，目标明确。我在公众号里所描述的投资理财思路，何尝不是一种人生观与价值观呢。

    然而，2022年的整体情况，其实远比我当初预测的要糟糕：战争，疫情，美联储加息，股债双杀，互联网裁员潮，各种黑天鹅频频出现，无论是投资环境，就业环境还是生活环境，都一言难尽。全球各大指数几乎都录得大幅度的下跌。3月，7月，9月，10月这几次大跌，让很多人都顶不住，这背后，是对实体经济的悲观预期，也是许多艰难困苦的人民。

    当然，由于我最初就不看好，所以把大部分资金配置了债券。我本以为能安然度过的：毕竟在权益资产大幅回调的情况下，债券投资收益有4%多点不算低了。可临近年末，债券大幅回调，让我回吐了大部分收益，却是我始料未及的。这个错误有市场的客观因素，但主要是我知识不够导致。

    年底突然放开疫情管制，也是我没有预料到的事情。这里我不去评价政策的好坏，我相信这是国家站在“经济学家的对错观”下寻找的全局最优解。这个政策为权益市场带来了一波上涨，当然很多人也因此大病一场。以后，防疫就要靠我们自己了。

很多时候，我们的眼里往往只能看到实物资产，却往往忽略了身体才是最重要的资产，学习投资理财的第一课，就是先保住自己最重要的资产，如此才有盈利的可能性。

与个别网红博主的对话

    今年三四月份，股市迎来了第一波暴跌。那时恰巧是我刚出院时，同时我也刚被裁员，算是我2022年比较悲催的时刻了。由于我恪守资产配置计划，所以我坚持预留财务保障资金，所以当这些黑天鹅到来时，我并不慌张。

当然，一个人去医院多多少少有些不方便，此外并无不适。这里要感谢有存哥的耐心劝导，感谢邵东哥和宝印哥来医院看望我。印象中，这是我这辈子第一次，也是唯一一次有人特意去医院看我，同时也是我这辈子唯一一次收到花也感谢很多同事朋友的关心与帮助~~

    然而在收到抖音上一个名为“马超不会铁骑”的网红博主给我发来的私信时，我对这波下跌有了点不一样的想法。要知道，他拥有众多粉丝，我只是茫茫人海中毫不起眼的一个而已。所以我很好奇，他为何会找到我？

    简单和他聊了下，才知道这次大跌狠狠打了他的脸，他在直播间里预判市场走势，胜率算是比较高的了，之前也成功提示了风险。但在这波下跌来临之前，却呼吁大家抄底。那些听他的抄底的人，成功抄在了山腰上。为此，他也被骂得体无完肤，决定退网。在宣布退网时，他也挨个询问那些看过他直播的人，挨个道歉，所以才找到我。

    坦白说，他很专业，知识丰富，交易经验充足，这也是他自信的资本。然而市场就是这样，在所有人都以为摸清了他的脉搏时，他却突然抽风，打所有人一个措手不及。拥有大量粉丝的账号说注销就注销，这也不是镰刀能干出来的事，我相信他真的是误判了。当然，后来他又在大家的鼓励下复出，这是后话了，我也没再关注了。

    那时，我和他多聊了几句，主要内容是交换了我的一些投资理念。当然他账号注销了，聊天记录也就没有了，不过聊天的内容其实就是我公众号上写的这些东西（公众号链接在文末，有兴趣可以加个关注）。这件事其实可以总结下，也是不少人的误区：

    1，恪守自己的能力圈。我知道预测短期市场是我能力圈外的事情，所以我不会去干，自然也不会被这种行情影响，因此我不会遇到他的问题。

    2，敬畏市场。也许你很厉害，能战胜市场100次。但市场只需要战胜你1次，你就再难翻身。举个极端例子：假设你每次正确能让本金增加100%，每次错误能让本金减少100%。那不管你对多少次，只要你错一次，一切归零。

    3，资金配置要合理。我只买了很少部分权益资产，大部分在债券里，所以这段下跌行情中，那小部分权益资产下跌对我真的不痛不痒。但如果仓位很重，那就很难熬了。即便真的非常看好某个机会，也坚决不超出仓位配置，更加不要融资融券。永远留有余地，为此我愿意损失一部分潜在收益。这也是我一贯的主张：先提高胜率，再优化赔率。孙子兵法中“先为己之不可胜，以待敌之可胜”就是这个道理。

    4，独立思考，独立判断。老想听某个人的就能轻松赚钱，这是不可能的事情。如果一个人有能力做高胜率的决策，那他为什么要告诉你？要知道越多人参与，就会有越多人削弱他的收益，这跟直接抢他的钱有什么两样。。如果他没能力做到，那你为何要听他的呢？事实上，我并不相信真的有人能一直维持高胜率。如果这个人真的存在，那他绝对不是我们普通人能接触到的。要知道，巴菲特最近几十年的年化收益率也不过23%多点，即便这样，他已经被封神了。。

    由于我一直坚持独立思考和判断，所以他的观点我只是浅听了下，后来就没关注了，所以我才不会被误导。而且，像这种拥有数十年投资经验的人尚且如此，谁又能一直保持高胜率呢？最终我们还是要自己学习和成长，搭建自己的投资体系才行。

股票投资的得与失

    我的股票投资策略概括起来只有两句话：基本面选股，技术面择时。对基本面的分析，主要集中在行业和公司上。我本人是一名软件从业者，我的精力主要花在软件技术上。之所以学习分析行业和公司，有以下目的：

    1，我想更加了解我所处的行业，这对我未来的职业规划和选择很有好处。识别并投入到优质行业，比一味努力深耕更有效率。同为互联网行业，过去几年做消费互联网的软件工作者，其工资奖金的涨幅远大于做信息化建设的人，这个差别真不是靠个人努力能弥补的。

    2，我想更加了解公司。一个公司中权重最高的那批人，往往是最了解公司的人。更加了解公司，才能有和他们对话的语言，也更加能理解公司的各种规划和未来。即便是离职找工作，能判断公司的好坏，也是一项重要的技能。技多不压身嘛。

    3，上述两个目的都是为了识别出好公司，而好公司恰巧也是股票投资时要选择出来的标的，这真是意外之喜。当然，对个股的深入研究是很花精力的，考虑到精力投入/产出，我不会花太多时间在这上面，我掌握的信息能维持我大致上的判断就足够了。等未来我的资金量足够大了，才会慢慢考虑把重心从工作上转到投资上。未来好几年内，凭我这点资金量，还是要以工作为主。

    我的哲学观受王阳明的影响很大，所谓“知而不行为不知”，所以我在2022年也小仓位尝试了股票投资。这里以腾讯为例，简单总结下得失。

以下是我对腾讯的简单分析：互联网行业正从成长期过渡到成熟期，叠加国家的反垄断管制，使得2022年大量互联网行业的公司裁员，我本人也是这批裁员的亲历者。但是很明显，国家并不是要像嘎掉K12教育一样直接嘎掉整个互联网，所以此行业仍然有投资价值。而整个行业中，经过各种分析，我认为腾讯都是当之无愧的龙头，这也是我选择投资腾讯的原因。但由于行业已经进入了成熟期，所以我没办法再给他成长性溢价，按照成熟期公司的估值，我顶多给他15倍PE的估值，在当时看来大约是低于400元的一个价格。

    作出上述判断时，腾讯价格好像是在450左右。后来市场很给面子，短短一两个月，腾讯价格就打到了低于400的价格，此时我建了个底仓。当时心想，市场真给我面子，我报多少钱它就给我多少钱。但后来，这个面子给得太大，一直下跌，让我也体验了一把心理煎熬。连续的下跌中，发生了两件值得总结的事：

    1，下跌过程中很多人割肉退场。我认为，这无法解释为心理承受能力弱，也不单单是因为达到了止损线所以要降低仓位，它是多方面的因素合集。对于下跌，我们应该判断下跌的逻辑，如果这个逻辑是长期影响，那越早止损就越早避免更大的损失。如果这个逻辑是短期因素，那反而是黄金坑，应该补仓。所以有人问：下跌时该割肉还是该补仓？这个问题其实没有标准答案，一切都看自己对标的的理解。

    再多说一句，这也是做人的逻辑：发现自己在错误的方向上前进时，停止就是进步。如果自己坚持的逻辑成立，那就不要顾及周围反对的声音，勇往直前才是答案。

    2，下跌过程中，不少大V跳了出来。比较有名的是段永平。他在雪球的ID是“大道无形我有形”，所以人送外号“段大道”。在腾讯连续下跌时，他不时跳出来说自己买了点腾讯，因此有很多人跟风。等大家亏得苦茶子都不剩时，他又跳出来说，他多次加仓累计金额不足1%。。。这算投资吗？这不过是个观察仓而已！但很多人因为他的影响而大量买入，至今无法翻身。这个案例印证了我之前的观点：要自己独立判断，投资无法照搬。我又想起小马过河的故事了，河水深不深，只有自己走过才知道。

    再往后是连续的下跌，我不断反思自己的逻辑，仍然坚持自己的判断，所以我也一边下跌一边补仓。最后把成本从300多拉到280，仓位也从1手慢慢打满。等到腾讯跌到200时，我仓位已经比预计的多了30%，投资纪律告诉我不能再补仓了。坦白说，这个过程很煎熬，我自认为心理素质还算可以，依旧不免提心吊胆。好在我严格遵守自己的纪律，所以从头至尾没有影响自己的生活。这里有两点值得总结：

    1，市场的疯狂程度远超想象。2021年时，全天下的人都不会相信腾讯价格能从700跌到200，但现在偏偏发生了。因此对市场要永远心存敬畏。对人生当然也是如此，永远用最美好的期待，做最坏的打算。。。

    2，不要高估自己的心理素质。人是群居动物，从众效应是刻在基因里的。我的理智明明知道这点，但在单边下跌的行情中，我却多次怀疑自己，想要割肉退出。每次我都用理智检验逻辑，然后静心冥想，追踪焦虑的来源，然后发现焦虑是心中自发产生的，，毫无逻辑可言。不管是做投资还是别的事情，我们都要更加理解自己，“修心”不是一句空话。

    时间来到10月底时，我亏损幅度一度达到－25%！但到了11月，国家突然有了放开了管制的迹象。腾讯也由此出现了一轮大幅上涨。此时我做了一件所有韭菜都会做的事情：回本后卖出一半仓位。当然后续腾讯继续上涨，我有点遗憾，但并不后悔。这里也有值得总结的事情：

    1，我在10月补仓时，并不知道11月会有一轮上涨行情，这纯粹是我的运气，不是我的能力。人要有自知之明，所幸我还算看得清自己。如果错把运气当成实力，那未来运气不在时，将会被打回原形。有句话怎么说来着：潮水退去，才知道谁在裸泳。

    2，我的成本最终定格在280元，后来跌到200时我没挪用财务保障资金进行补仓，我并不后悔，因为当时我并不知道200是不是底。后来在涨到280元回本时，我卖了一半，我也不后悔。因为我卖出的逻辑是“仓位过重”，卖出一半后，即便再次回到200的价格，我也不会因此而提心吊胆，反而有了加仓的余地。当然，代价就是未来如果上涨，我的收益也会减半。

    后来确实上涨了，从200涨到现在的330左右。腾讯这笔投资也从－25%变成＋17%。但说真的，未来我不知道它是涨是跌，我能做的只是合理规划投资，确保无论如何走，我都有合适的应对方法。至于未来涨跌，我无法判断也无法干预，不必在上面花任何心思。

    投资跟做人何其相似：我同样无法预测我的命运会如何，所以能做的，只是合理规划自己的人生，把精力花在自己能改变的事情上，纠结那些不能改变的因素只会白白浪费精力。

    这里使用腾讯，只是为了阐明自己的思考逻辑，并不是说当前腾讯的价格能买入。为了避免误解，我做以下说明：

    1，我的成本是280。我愿意拿住280成本的腾讯，不代表其他人可以在330买。价格越高，相对价值就越低。

    2，如果未来跌到280，也不代表280可以买进。因为下跌背后是下跌的理由，要分析这个理由是否成立，自己是否认可这个理由，一切都要独立判断。未来280的腾讯（如果有），和我买入的280成本的腾讯毕竟不同。

    3，如果未来继续上涨，也不代表现在买入或者不买入的决定是错的。一切都是自己的认知，心理能力，资金规划等因素的合集，每个人都不一样。想要闭眼跟投的人肯定会觉得我说的都是废话，但有独立思考能力的人还是可以借鉴我的思维方式的。这样也好，至少我不会因此误导人。

债券投资的失误
    我要承认，2022年我在债券上的投资是失败的。在近期债券大幅回调时，触发了我的卖出底线，于是我卖了一半。这之后又开始反弹，因此从曲线上来看，我典型地卖在了低点。

    但我的错误不是卖出，而是买入。在债券有一波大跌时，我才开始学习债券投资背后的逻辑，发现了一个很基础，很浅显的道理：由于债券到期总利率是固定的，当大家都买入债券时，债券价格自然上升，则债券预期利率下降，这集中体体现在十年期国债收益率收益率下降；反之亦然。所以可以使用十年期国债收益率做参考，比如给自己定一个阈值：十年期国债收益率高于3.5%时，才允许买入债券。

    但这么浅显的道理我不懂，所以才有了后来债券收益闪崩，回吐了今年大部分收益。这么浅显的知识，只要花10分钟就能获取，但我没有深入理解债券，偏偏把大部分资金配置了债券，所以眼睁睁看着今年原本将近2万的债券收益缩水到只剩5000。这15000的学费，就教会了我上述道理，我在这里分享出来，与君共勉。

    这也应了那句话：当你的能力不匹配你的资金时，市场有一百种方法收割你。。也提醒我们时刻注意恪守自己的能力圈，以及不断扩展自己的能力圈。如果我明白这一点，断然不会在十年期国债收益率非常低时还傻傻持有。

对2023年的一些思考

    在过去的2022年，整体上我只是微有盈利而已。考虑到全球各大指数平均跌幅大约在20%，所以虽然不好，但也算能给自己一个交代了。

    我是这么看待2023年的行情的：当前全面放开，必定会迎来一波经济的复苏，所以我认为2023年不会比2022年更难。当前这波上涨已经打上了经济复苏的预期。这个预期能不能兑现，得看未来经济的实际恢复速度了。这一点，要一季报公布时才能大概判断出来。如果不及预期，则又是一波下跌。如果超预期，则还有继续上涨的空间。

    对于继续上涨的空间，我认为不应太乐观，还得看政策面的支持力度和对流动性的把控。国家想要“稳”，所以如果恢复超预期，那当前放的水会收回，此时反映在股市上是一波下跌。如果恢复在预期内，那政策面不会有太大变化，也符合国家常挂在嘴边的那句“保持流动性合理充裕”。

    无论是外部环境，还是内部滞涨，我们其实无法在2023年对经济增速抱有太大信心，所以那些买在山顶的人，想2023年创新高，我认为可能性不大。但至少，我认为2023年绝不会像今年这样，主要指数亏损幅度达到－20%，即便全年有下跌，这个幅度应该会大幅缩小。

    好在，2023年的关键字是“恢复”，所以投资策略上可以比2022年稍微再乐观一点。按我的习惯，我的配置仍然会偏保守，但权益资产的比例可以从20%提高到30%试试。越保险的投资策略，预期收益率会越低，但越安全。越激进的投资策略，越能博取更多收益，但亏损的概率也越大。这个比例只是我个人的心理阈值而已，其他人需要自行权衡。此外，上述判断也只是我一家之言，谨记兼听则明，偏听则暗。

写给自己

    我坚持认为，投资理财是一种规划自己资产的能力。自己的身体是最宝贵的资产，其次是时间和精力，再次是各类实物资产。投资行为的目的是提高收益，但想要收益本质上还是为了提高自己的幸福指数。我真心希望我，我的家人，我的朋友，我朋友的朋友，以及他们的家人，他们的恋人过得幸福。

    有些人经历了不好的事情会耿耿于怀，希望同样的事情报应在别人身上，自己才能平衡。但还有些人经历了不好的事情，会深知那种切肤的疼痛，于是心存不忍，希望人间再没有这些痛苦。幸运或者不幸，我是后者。

    这么想来，我努力提高工作能力，或者是财商，看着是为了赚钱，根本上还是希望过得更好。我经历的事情比较奇怪，我自小就遇到过不少无法解释的“灵异事件”。这让我开始思考一些古话：一命二运三风水，四做善事五读书。如果这也算投资，那就是佛教倡导的“布施”，或是道教坚持的“卫道”，亦或是儒教崇尚的“进取”。

    然而这如果是真的，那某些所谓的命格大约也有其道理。我此生亲缘，情缘寡淡，双亲颇多分离，至今孓然一身。倘若命运的确如此，那也无可奈何，我原本不会纠结无法改变的事情。若非如此，那我真心许愿，在新的一年里，在未来，在余生，能够顺遂，安康，亲缘深厚，情缘永久，愿长久庇荫于福泽

    此外，我还希望大家都赚很多钱，俗气而快乐。

    写在元旦。

    元旦快乐~~

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