很多朋友做价值投资一上来就谈估值，用一系列财务指标将所有股票进行排队，其实我觉得这不是真正的价值选股。因为企业都是一个个鲜活的生命体，而且我们需要的是长期投资标的，我们应该认真研究各个“生命体”的特征，寻找最有活力的最具持续成长潜力的生命体进行长期投资。
我觉得正确的价值投资次序应该是这样的：
第1步，大致按照有好未来、好赛道、有护城河等标准选择一群股票作为自己的股票池做观察；
第2步，从股票池里选择性价比最好的股票，选择估值、成长等各方面逻辑都比较顺路的，来做自己的组合基础仓位；
第3步，继续观察自己持股和股票池，不断按照计划布局完善自己的组合；
第4步，用仓位来表示你对企业的性价比确定性高低，并设定仓位档次。
第5步，当持股发展到一定时期，需要控制下单只个股的最高仓位，
第6步，进行组合持股的定期检查，股票池里有远远胜过持股的可以替换。
当我们熟悉价值投资构建组合次序后，还要不断对于选股做精益求精的升华要求。一定要选择顶级优质企业，因为顶级优质企业都在做顶级的事情，它们打造产品，不拿唯一就拿第一。只有这样苛刻经营，才能保证我们未来持续的成长，保证我们满意复利收益。 比如观察一个人未来是否可能有所作为，就要来观察他是否有雄心壮志，并且要跟踪他的雄心壮志和他的日常行为能不能匹配。观察一个企业也是如此，如果他的雄心壮志和他的日常所作所为相匹配，那么这样的企业就值得长期拥有。
投资，一定要对投资标的有深刻认识。最近，有投资网红基金的说法。其实，在投资之前，我们一定要明白投资基金，你认准的是人，还是市场，还是仅仅靠情绪肆意而为。如果你认准的是网红基金经理，那么市场大跌之后，你也能再相信他能挽回；如果你相信的是市场，那么你就不用去买网红基金，你自己预测买指数基金就可以了；但最可怕的是，其实市场上很多投资人是摇摆不定的，好的时候认准网红基金经理，一遇到下跌心里害怕，恐惧感致使认准的就是这个市场；但归根结底来说其实支配他的是肆意妄为的情绪。投资不清楚标的，大众一哄而上，最终结果可想而知。
不仅仅是投资基金是这样，投资股票也同样需要对企业最深度研究了解，只有这样才能产生长期的信任度。如果对持股企业不熟悉，肯定不会长期拿住，那么企业再好的成长性也与你无关。大多数人亏损的原因就是没有一个立根于骨子里的投资原则，往往他们支配投资的就是摇摆不定的时常悲喜转换的情绪波动。如果在投资伊始，学会对行业和企业进行认真分析研究，战队正确，即便是买入价格稍有问题，也可以通过渐进加仓和企业成长来平滑最初的买入不严谨问题，但是如果一旦选错行业企业，毁掉的就不见得会靠时间来弥补，没准就是一错再错，酿成长期的巨额损失更大的漏洞。
从浩瀚的投资历史来看，只有最优质企业的等待是最值得的。这些好赛道里得行业龙头，在被套牢的难挨时期，或是在反复蹂躏煎熬的颠簸时期，就有可能是历史的脚底板位置。打开这些企业长期年线复权图看看，就会发现，最近十年二十年，他们只有寥寥几个年阴线，它们不断高点和低点抬高，不断创造市值新高的奇迹。
也许你碰巧在正确的时间，随意选择得一只股票，就收获不菲。但你别忘了，希望一直靠运气获得持续满意复利肯定是不靠谱的。有一些好企业得股票数十倍百倍之后，回过头去看，你所后悔得根本不是过去以怎样的高价格买的，而是你从来压根都没拥有过：下跌以为要完蛋了，不敢买；上涨认为高估了，不能买！这就是说，投资，最关键的是你必须走对路、敢上车、上对车，你必须在顶级的优质股上靠时间酝酿财富，而估值只是细枝末节的问题。
【更多价值投资文章学习请见公号 ：深度价值投资圈】直播间：视频号 佐罗价值投资
全部讨论
股息复投第一人2022-06-19 15:49我是自己慢慢领悟的，整个体系也是慢慢形成和完善的。这个期间，其实也经历了很多股友质疑股息复投的那个过程。也产生了很多不同的策略方法。
10年正式投资买了一个股票，15年卖出了。然后就分析我获利的原因。当然从了解股票那一天开始，就一直在学习投资。18年开始渐渐形成股息复投的理念。
19年开始实践，买了10万雅戈尔，一直股息复投至今。
20年4.16元买50万中石化，21年也是4.16元买203万中石化，也是中签和分红继续复投至今。现在持股70万股，成本3.678元。还会继续复投下去，直到股息覆盖支出，实现基本的财务自由。
2020那年冬天2022-06-19 12:19谢谢答复，看来你不是拍拍脑袋的。但你这个策略是否经得起验证或考验呢？您是从哪里学到了这个策略，谢谢
股息复投第一人2022-06-19 12:08是的，这里投资者更多些，也能遇到真正的投资高手。
股息复投第一人2022-06-19 12:07是的，你说的很对。我说的股息复投，本来就是要在股息大于2倍五年银行定存利率的时候买入，那些能够长期稳定高分红的股票。
并不是我运气好，刚好我买入的时候，中国石化股息很高，利润不错。而是，我只会在这个时候去股息复投一只股票。当然不一定得是中国石化。
28元的中国石化，人气肯定是如日中天，但是当时的股息却低得可怜，股息复投者绝对不会去碰的。就好比现在的茅台，股价如此高，股息分红看似很多，其实股息率很低。时间的玫瑰们可能会很喜欢它。但是，股息复投者不会正眼看它。
至于今后中国石化分红降低之后怎么办？我们是股息复投，这个过程中，我们的持股数量是不断增加的，持股成本是不断降低的。目前我就是3.678元的成本。九月分红复投之后，成本能到3.5元左右。 这样即便是分红只有0.35元，还能保持10%的股息率。并且这个降低成本和增加持股数量的进程是一直不会中断。直到有一天，股息能够覆盖日常支出，即可实现初步的财务自由。
很多人又会质疑，你怎么肯定以后就能持续稳定高分红？你就一定肯定这个公司十年，二十年，三十年之后还继续存在。
首先，我要申明一点，我不懂技术也不打算去学任何技术。然后我认为基本面的分析研究很重要也很有用，但是我个人能力有限，时间也有限，我也不会去干。我的投资是从常识出发，做出判断。 如何确定一个公司能否持续稳定分红，我无法预测，我只能从过去的历史来判断。一个从不分红的公司，或者分红还不如银行一年利息的公司，我不敢奢求它突然持续稳定高分红。一个从来都是坚持每年2次分红几十年从不间断的公司，我有把我她会继续这个传统。这个判断没有任何高深的技术和全面的研究分析。仅仅是听其言观其行而已。
那么，公司能否几十年之后，还继续存在，还能继续高分红。这个问题怎么回答，要抬杠的朋友，总能找出一万个理由来辩驳得我体无完肤。 我觉得，正确的解答这个问题，需要正确的价值观。第一，重分红重回报，改变股市的生态环境，是国家和监管层一直在倡导，规范，引领的一个方向。第二，股市的本质是，融资促发展，蛋糕做大了，大家按出资比例分享。 这个是关于世界观的价值观的答复。
2020那年冬天2022-06-18 21:09您刚投中石化时，刚好油价是负油价，石化股价也是近三年和近十年最低点。如果你再早投两年，现在收益是负的或者远远落后银行存款利息？不知楼主是否考虑了这点？纯粹探讨，谢谢。
股息复投第一人2022-06-18 18:34从不卖出股票，我一般就是看看有没有打新股的机会。也会严格挑选打新目标。其他，就没有任何操作了，一年就是分红的时候，股息复投。
天天向上的鹿鹿2022-06-18 15:59平时操作吗，比如做波段来加速降低成本吗？
股息复投第一人2022-06-17 16:30资金的无风险利息，是你投资与否都存在的。
冰落飞雪2022-06-17 14:31不能啊，算第二年的股息率时，最少要扣除第一年的无风险利息的！