过去两年的牛市，主动基金取得了不错的超额收益，吸引到众多投资者的关注。在投资主动基金的过程中，什么是最重要的？选择基金经理。什么又是最难的？依然是选人。
雪球上云集了很多聪明的基金投资者，球友们对诸多基金经理从各个角度进行了深度的测评，有面对面的访谈、数据维度的分析、年报季报的跟踪……对我们选择基金经理有很大的帮助。
因此，我们开设了一个栏目——《基金名人堂》，从管理时间、年化收益、超额收益稳定性、管理规模等角度挑选基金经理，并精选和着重展现球友们的测评文章，集合球友的智慧，一起认识优秀的基金经理。
第6期，我们来聊一位风格稳健的老将—— $广发稳健增长混合A类(F270002)$ 的基金经理傅友兴。傅友兴的关键词可以总结为：绝对收益、股债平衡、回撤小。我们常说一年三倍者易、三年一倍者难，傅友兴是少有的集低波动、低回撤、中高增长三个特征为一体的基金经理，基民持有体验比较好，适合中低风险偏好的个人投资者。（详戳网页链接）
傅友兴在接受采访时曾说到，做投资首先要保证不发生大的亏损，如果三年、五年中有一年、两年亏损，就会使得组合长期收益下降比较明显。
广发稳健增长混合被多个基金组合作为压舱石，雪球上也有比较多的测评文章，我们精选两篇分享。
第一篇是@点拾投资 对傅友兴的访谈《对话金牛基金经理傅友兴：如何在波动的市场中取得净值的持续增长》网页链接
精彩观点：
1、我自己比较注重平衡，属于相对保守、稳健均衡的风格，考虑买卖决策时，对风险考虑更多，目标是实现长期收益。
2、从过去五年的数据来看，广发稳健增长的股票仓位大多数是在50%左右，只有在个别阶段基于宏观风险或者是自下而上的选股操作会对仓位进行调整
3、在大类资产配置上，我会注重股票整体仓位的控制，在估值处于高位是倾向于逐步减持；其次，行业配置较为分散，控制单一行业的集中度；第三，我对估值的安全边际比较关注，当持有个股的估值上涨到历史高位区间时，我倾向于认为预期收益率会随之下降，通常会选择减持。
4、A股过去五年、过去十年的年化回报不是很高，是因为在阶段性某个板块的估值会炒得很高，在高位买入不会给持有人带来收益。因此，我们更愿意等真正的好公司，估值消化到合理或者是低估的时候买入。
第二篇是专业金融产品研究机构@华宝财富魔方 的测评文章《广发基金傅友兴：股债均衡，穿越牛熊，稳健成长——公募基金每周一基系列》网页链接
精彩观点：
1、傅友兴追求中长期的绝对收益，在震荡市、下行风险较高的行情中均体现出持续稳健的收益；风险控制能力持续性突出，风险调整后收益领先。
2、在2015年与2018年的熊市开端，权益市场估值达到高位，风险显著升高。傅友兴在2015年三季度与2018年分别将权益类的仓位降到了30%与40%，转而提高债券的比例，在这两年中，中证全债指数均实现了8%以上的收益，表现远好于权益类，股债间的动态平衡取得了较好的效果。
3、傅友兴在权益类的配置偏好上以稳健成长股为核心，阶段性配置低估的周期股和价值股。重仓的公司主要集中在行业成长空间好、具有较强护城河、中长期盈利能力比较强的细分龙头。
你是否持有过傅友兴的基金？持有体验如何？现在会买吗？
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全部讨论
#基金名人堂#
当前市场为震荡市，配置点$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 挺不错的，买点搭配到持仓中吧
傅友兴在权益类的配置偏好上以稳健成长股为核心，阶段性配置低估的周期股和价值股。
#基金名人堂#$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 的基金经理傅友兴
傅友兴2002年入行，2006年加入广发基金，2013年开始成为基金经理，2014年开始管理广发稳健增长基金。相对简单的从业经历，表面看去平淡无奇，不过十余年能够始终坚持在一家基金公司效力，殊为不易。从入行到当上基金经理，更是花了11年时间，中途他并没有因为迟迟无法晋升为基金经理而选择跳槽，依然耕耘专注于研究领域，从而获得了公司高层的认可。在傅友兴接管广发聚丰近两年后，广发基金将公司的代表性基金广发稳健增长，交给傅友兴打理，说明了广发内部对其的认可度。
广发稳健增长成立于2004年，成立以来累计收益接近12.5倍，也是广发旗下收益率最高的基金。傅友兴接手之前的规模，长时间维持在60亿以上。在其接手后，目前三季报披露的规模为270亿。该基金在近十年来，唯一的单年度亏损出现在万马齐喑的2018年，沪深300在当年跌幅超25%时，广发稳健增长仅仅下跌了7%，而在沪深300涨幅超过20%的牛市年份，该基金只在2014年跑输过大盘。银河证券统计显示，过去五年，广发稳健增长累计回报105%，在同周期同类型的108只基金中排名第18，并获得获银河证券“三年期”和“五年期”五星基金的评级。熊市极度抗跌，牛市跟住大盘涨幅，这样的基金，在短期内可能无法看出端倪，不过五年及以上的长期积累下来，该基金的实力就不容小觑了。
#基金名人堂#
我现在持有$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 。
非常认同傅友兴经理的观点：“做投资首先要保证不发生大的亏损，如果三年、五年中有一年、两年亏损，就会使得组合长期收益下降比较明显。”
傅友兴经理在基金行业中获得“防守大师”的称号。傅友兴控制回撤的手段是股债平衡，股债平衡就是基金同时持有债券和股票，股票贵时，多买点债券，股票便宜时，多买点股票。通过仓位调整来控制基金回撤幅度。广发稳健增长A是他股债平衡的基金。持仓基本上一半股票、一半债券。所以被称为平衡大师、防守大师！
傅友兴在权益类的配置偏好上以稳健成长股为核心，阶段性配置低估的周期股和价值股。重仓的公司主要集中在行业成长空间好、具有较强护城河、中长期盈利能力比较强的细分龙头。
#基金名人堂#$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 的基金经理傅友兴
他曾笑称自己性格偏保守，在平衡市+熊市中感觉更顺手。
他把自己的性格完全融入到了投资理念中，细水长流。
如果把基金投资比作足球比赛，他则是极佳的中场选手，在低回撤情况下，实现了任职回报175%，年化回报19%的优秀战绩。
他就是金牛奖和晨星的双料得主——傅友兴，一位典型的平衡稳健型投资高手，在懒猫的基金池里，他是中场球员中的一员大将。
能实现低波动、低回撤、中高增长的基金经理是非常稀有的，尤其适合风险偏好不高、年化收益率目标在10-15%左右的人。
#基金名人堂#$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 的基金经理傅友兴。
傅友兴认为“不同发展阶段，对应的财务评价指标就不应相同。要与时俱进，不能刻舟求剑。稳定增长类的公司，我们可以只看它的市盈率、PEG；而对于周期反转类的公司，我们就应该关注它的正常营业周期内，盈利跟市值相比是否合理。一般的做法是，看过去3年、5年一个公司或行业正常的估值中枢是多少，根据估值中枢来判断它的合理市值。 对于未来几年能保持快速增长且持续时间比较长的公司，还需要做现金流贴现，看合理估值是多少，再根据这个来决定持仓的一个比例。 当然，买入价格是决定投资回报的重要因素之一，所以我们会合理评估一个企业的估值、盈利增长，去决定买卖的比例，这样才能给持有人实现一个比较合理的回报。”
具体到板块方面，他提示到“消费、医药、科技板块如果有持续调整的话，和低估值的金融周期结合起来，就能找到一些低估的投资机会。毕竟目前我们处于人口红利逐渐减少、人均收入逐步提升的大周期中，消费、医药等由居民需求驱动的行业会有比较好的表现，在可预见的未来，增长持续性比较强；此外，A股向全球海外投资者开放，外资挑选的100多家企业也是偏向消费、医药、制造等行业“，这点也是被很多广发基金经理都谈到并认同的观点。
#基金名人堂#$广发稳健增长混合A类(F270002)$ 的基金经理傅友兴。
半仓跻身同类前20%的优秀业绩区间，除了说明该基金的风格较为均衡外，也体现了基金经理出众的选股功力。该基金另一个显著的特征是极低的换手率。正所谓“高换手率是在炒股票，低换手率才是从公司基本面出发，等待公司的业绩增长获取收益”。结合这两点可以看出，长线持有优质上市公司，分享他们成长的价值，是傅友兴基金的操盘之道。
说到“价值”两个字，从业以来，傅友兴不断提炼自己的独特理解。在他看来，深度价值来源于股价相对于公司现在价值的低估，而成长价值更加关注未来的长期的可持续增长。他如实执行了公开披露的价值选股策略。通过查阅可知，财务指标方面，他长期持有的10只个股中ROE高于15%的有8支；介入一家上市公司时，其PE往往处于历史分位较低水平，有6只个股买入时，其“近三年PE”百分位低于50%，实际效果来看，也证明了他选股逻辑的有效性：在这10只长期持有的个股中，9只个股平均持有收益为正，其中有6只超过100%！
#基金名人堂#
我认同平衡大师傅友兴基金经理的观点，投资风险控制第一位，只有能控制好风险了，那么在未来投资中就可以把更多的收益保存下来。
他的基金产品都属于比较稳健的品种，正是适合当下震荡市场的投资行情，特别是在下半年可能的货币紧缩预期之下，看淡指数的走势，投资他的产品是非常适合的。