同仁堂的历史平均估值，比贵州茅台要高的多，同仁堂很少低于30倍PE，但是贵州茅台出现过8倍10倍PE，同仁堂永远让散户感到贵。在大起大落的A股，为什么市场对同仁堂始终高看一眼，因为聪明的资金知道，同仁堂确定性高，预期寿命长。这就像商铺，伦敦市中心预计能收500年租金的商铺，和鹤岗驻马店城乡结合部的商铺，估值当然是不一样的，伦敦市中心在几百年后，大概率仍然繁华。
马曼然：未来一百年两百年还有哪些企业能够生存下来，甚至能够保持辉煌呢？同仁堂肯定是其中一个，而且是确定最高的一个，确定性甚至超过茅台。因为在灾荒年间，人们顾不上喝酒，但是一定要吃药......长久的存续期能够给企业带来很大的溢价，因为如果一个企业能够永远地以8%的复利增长，那么无论给它多高的价格都不贵.....如果一个企业净利润年复合增长8%，50年就增长了47倍，100年会增长2200倍。
管理层真的重要么？
中国人受传统文化的影响，自古有一种思维习惯，喜欢把王朝的兴衰，简单的归咎到帝王或奸臣忠臣。企业无非是一个加大版的国家，管理水平，在竞争激烈的苦命行业，例如餐饮零售，至关重要。在不内卷的白酒中药行业，历史底蕴和品牌比管理更重要。
举个简单的例子，洋河股份，老唐为什么错估了洋河，重要的原因，就是老唐高估了管理层的重要性。7年之前，老唐的文章中， 阐述看好洋河的原因，连篇累牍的强调洋河的管理营销很优秀，巴拉巴拉，山西汾酒五粮液管理低效，巴拉巴拉。洋河市值都已经逼近五粮液了，老唐还是通过财报分析，继续看好洋河，结果颗粒无收。
结果，大家都看到了，最近七年，历史底蕴更深厚的山西汾酒五粮液，轻松大幅度跑赢洋河股份。
同仁堂生病了么？肥胖而已
同仁堂的问题，不是一天两天了，属于慢性肥胖，它这么多年，始终存在管理低效臃肿的问题。这不是什么要命的疾病，企业经营仍然稳健，企业赚钱仍然很轻松，现金流充沛，负债率很低，拿望远镜看不到衰败的可能性。如果管理水平大幅度提高，减肥之后， 当然可以跑的更快一些，给投资者带来更大的回报。
一些人把同仁堂的问题，描述的太悲观了，好像同仁堂是下一个恒大乐视诺基亚。
林园谈同仁堂科技的所谓“问题”
