$杭叉集团(SH603298)$ $安徽合力(SH600761)$ 【工业车辆】4月叉车内销同比+30%,制造业、物流业需求向好

4月叉车销量内/外销分别同比+30%/12%,行业景气延续

2024年4月叉车行业合计销量12万台,同比增长24%,其中国内销量8.5万台,同比增长30%,出口销量3.9万台,同比提升12%。4月叉车行业销量延续增长趋势,且国内同比增速较强,我们判断系:国内制造业景气度较好,4月PMI为50.4%,环比下降0.4pct,仍保持在景气区间,物流业景气度延续,4月物流业景气指数52.4,环比提升0.9pct。4月仓储指数49.0%,环比下降3.6pct,主要系3月需求集中释放后,市场进入消化前期需求的恢复期,但业务活动预期指数56.2%,环比回升2.7pct,后续仓储业务需求有望修复。展望2024年,行业有望保持稳健增长:(1)国内受益环保政策收紧、大规模以旧换新政策推进。(2)海外景气度未见下行,份额提升逻辑可持续。2021年受疫情影响、供应链阻塞,全球叉车订单量达到历史高峰。随后疫情扰动消除,2022-2023年欧美,新增订单同比增速均出现下滑。在此背景下,国内叉车龙头新签订单仍向上,海外营收增速维持高位。我们判断国产叉车短交期、锂电化领先等优势仍将继续兑现。

2024Q1叉车板块收入增速弱于销量,关注后续平衡重叉车复苏优化结构

我们选取杭叉集团、安徽合力、诺力股份为叉车板块核心标的。2024年Q1叉车板块实现营业总收入102亿元,同比增长5%,而同期叉车行业销量32万台,同比增长11%,板块收入增速低于行业增速,主要系销量受三类小车影响较大,影响行业规模、主机厂收入和盈利水平的平衡重叉车需求复苏刚起步。平衡重叉车应用领域更加广泛,销量与整体经济活跃度相关性强,且存量设备更新规模更大。3-4月国内制造业PMI回到枯荣线以上,随存量更新政策推进,大车销量有望提升,板块有望受益。