【英诺特】大涨点评：低估值高成长，超跌后强势反弹，仍具备高性价比

基本面坚实，估值回归，依然具备高性价比

公司今日股价大涨，我们认为主因：1）基本面坚实，低估值反弹（24年PE<15x）；2）万孚美国呼吸道三联检获批拉动板块情绪，多联检产业趋势再次明确。公司前期股价受国内小厂同类产品获批（胶体金平台呼吸道7联检）、一季报资金博弈等原因回调较多，当前下行风险已基本出清。我们保守预计24年归母约4亿元且超预期可能性较大（1Q24非新冠收入增速超200%，且归母金额达1.46亿），当前市值对应24年PE仅14-15x，估值具备高性价比，且小非解禁减持风险大多已释放，推荐重点关注。

多联检指标并非越多越好，三五联检门诊已能较好满足

国内某厂商4M24获批了胶体金平台的呼吸道七联检产品，我们认为对公司影响非常有限，基于：1）呼吸道的病原体比较集中，常见的3-5个病原体已经覆盖了临床相似症状的大部分病原体，再增加病原体，患者的经济投入与检测结果的必要性存在边际递减的效应；且不同年龄的患者其致病原是不同的，根据年龄和疾病的特征已经可能有大致的病原体分类，需要鉴别的病原体数量本身就相对有限。如果产品类型设计为超多联检，不仅会造成指标的检测浪费或者其余指标的陪跑，而且超多联检也无法穷尽可能的病原体，仍然可能对某类患者出现漏检，且不利于医保控费；2）国内呼吸道检测市场还属于初级阶段，类似产品的推出更有利于市场扩容及提高渗透率。

呼吸道多联检高增长，消化道等品类陆续放量

公司呼吸道常规检测为传统第一大业务，看好24年收入持续高增长，基于：1）产品齐全：检测项目几乎覆盖全部呼吸道常见病种，重点发展联检产品并推出多款国内独家呼吸道联检产品，呼吸道病原体检测产品注册证数量、联检注册证数量、覆盖呼吸道病种数等遥遥领先；2）渠道领先：以儿童急门诊为切入点，目前已覆盖医院数量超4000家，新拓医院空间大且存量医院单产提升空间大。同时公司消化道联检等产品销售趋势较好，有望持续贡献增量。$英诺特(SH688253)$