这次受到雪球今日话题的启发，我这两天一直在反复思考什么样的基金算是进攻型风格的基金，进攻型风格基金会表现出哪些特征，今天就聊聊我关于进攻风格基金的一些想法。
1、进攻型风格和防御型风格
按字面上的意思，进攻首先是一种积极主动的行为。我认为基金经理通过主动的择时轮动、行业轮动、调仓换股以及高换手交易等手段追求超越市场的收益的投资行为都属于进攻性的风格。进攻型风格考虑更多的是相对市场的超额收益，而对个股的安全边际相对没有那么看重。
与此相对应的是防御型风格，会考虑较多的组合的安全性、个股的安全性。所以在构建组合的时候会注重通过行业配置的均衡来分散风险；在选择个股的时候会看重个股的估值，选择安全低估的品种等待市场价值发现的过程，而不是主动出击选择强势股。
两种风格当然各有利弊，进攻型风格通常表现出很高的波动性，业绩大起大落，当然也有极少数攻守兼备的例外；防御型风格的基金业绩会比较稳健，业绩波动小，在熊市中往往表现出很好的抗跌性。
2、进攻型风格基金的筛选
不管基金经理采用何种进攻的手段，择时、追逐高景气行业做轮动、选股或是交易，最终都会落实在基金的业绩上，所以，我认为要挑选进攻型风格的基金还是需要从业绩来着手，选择业绩弹性大的基金。
2019年初是上一轮牛市的起点，所以我按2019年1月份到现在基金区间内的最大涨幅做了筛选，具体条件：
1、成立满1年的主动权益型基金；
2、现任基金任职最早的基金经理任职满2年；
3、取2019-1-1~2022-11-28区间内最大涨幅排名前20的基金。
按区间最大涨幅由大到小列示如下。
数据来源：蝶蜂数据
看了下这批基金的走势，艾玛，真叫一个刺激呀。
区间最大涨幅排名第一的是施成的国投瑞银进宝灵活配置（001704），不到4年的时间区间内最大涨幅达到惊人的635.5%，不知道有多少基民朋友在这只基金上挣到了大的利润；当然区间最大回撤47.36%也是很可观的，不幸买在顶上的同学应该是比较难熬。
在这20只基金中最大回撤小于35%的只有1只，是韩创的大成新锐产业混合（090018），区间最大涨幅413.38%，最大回撤26.15%，这个表现还是非常优秀的。
从这批基金三季度的重仓行业来看，第一重仓行业除了韩创外全部是在新能源产业链上，取向惊人的一致，都在一定程度上表现出了基金追逐高景气度赛道的特征。在持股集中度上差异化就比较大了，有些基金分散配置，持股集中度很低，有些基金则是高行业集中度高持股集中度，风格激进。
如果再加一个限制条件，近3年最大回撤小于40%，那么区间涨幅最大的前20只基金如下。
数据来源：蝶蜂数据
这个表格上终于出现了几个第一重仓行业不一样的基金，有韩创的大成新锐产产业（090018）&大成睿景（001300）、周海栋的华商新趋势（166301）、唐晓斌&杨冬的广发多因子（002943）、王斌的华安安信消费（519002）和蒋缪的华安动态灵活配置（040015）。
这20只基金区间内最大涨幅都超过了360%，涨幅也是非常可观的，最大回撤小于35%的有韩创、郑城然、周海栋、唐晓斌&杨冬、刘畅畅、王斌、万建军和蒋缪。
3、投资进攻型风格基金的注意点
（1）忌追高。进攻型风格基金由于高波动性特征，如果追高买入，遇到回撤后会非常的难受，所以只适合在底部布局，在顶部及时减仓，也就是需要做一定的择时。
（2）分散投资。可以选择不同投资理念和框架的进攻风格基金分散投资，比如行业轮动型的和自下而上选股型的或者交易型的选手做搭配，分散收益的来源。
（3）不宜过于重仓。有人能精确的预测市场，我们可以说当前处于底部区域，但是精确的底在哪里却是未知的，所以对于高风险的品种我们还是需要控制仓位。
当前市场回暖，政策利好频出，站在我们当前的市场，正是布局进攻型风格基金的好时机。所以大家不用眼红房地产行业短期的暴涨，投资本是长期的事儿，选好基金布局未来才是正确的事情。
风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提供投资思考的思路，不作为投资建议，投资有风险，投资需谨慎！