本文首发于：美股研究社
极其平淡的一个交易日，但隐藏的回调危机却非常明显了，标普一度突破了5200，很快盘中迎来了突然跳水转跌，尾盘又给拉了回来，但很快上涨已经缺乏动能了。$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $苹果(AAPL)$
不知道大家有没有发现，最近几个交易日已经连续缩量，我之前应该说过一个观点，美股上涨很多时候并不需要成交量，因为机构可以通过缩量逼空实现上涨，但这种缩量逼空往往非常平稳，经常从开盘拉升到收盘的那种走势，会让空头极其的难受，却不会像昨天那样，盘中突然的拉升，又突然的跳水。
我现在非常担心，大盘是在复制去年8月底的走势，当前的大盘和那个时间段的回调实在太像了。前天的逼空，相当于是8月29日，昨天的微涨则对应8月30日，如果今晚再横盘杀一天的期权，那接下来回调的风险恐怕相当大，历史很多时候都是惊人的相似。
我们最近已经开始慢慢布局空头仓位，一个很重要的原因在于，当前美股大涨的原因主要在于市场对鲍威尔上周在美联储议息会议上的偏鸽派发言，但鲍威尔说的是一切看数据，这个数据就是下周的通胀数据。虽然美联储一直强调通胀已经控制住了，但最近三个月的通胀数据一直在超预期，美联储降息预期也被不断的调整。
这次的CPI数据很可能会给市场一次震撼，毕竟上上周五的工资数据意外增长，大盘就突然闪崩了2%。昨天鹰王卡什卡利警告称，目前的利率可能不足以让通胀恢复到2%的目标水平。他表示，「决策者接下来最有可能在较长时间内维持利率不变持续的住房通胀指标表明，美国的中性利率在短期内实际上可能是更高的，这可能意味着美联储需要做更多工作，来抑制通胀」。
市场对鹰王的观点基本没什么反应，我是严重怀疑昨天可能更多是一种杀期权的走势，最近Vix的走势，给我的感觉就是市场太过乐观了。Vix一口气从21跌到了13，市场上的put基本快被杀光了，这是一个非常危险的警告信号。
大家看Vix的技术形态，今年有非常明显的一根支撑线，每次回踩支撑线的时候，大盘往往会迎来大波动，而且往下回调的概率相当，按现在的走势来看，大盘再震荡2~3个交易日，Vix就会回踩支撑，如果在底部稍微在磨蹭下，那刚好对应了下周CPI数据那天，所以这个位置大盘是真有可能闪崩的。
不过高盛对当前的美股是相当的乐观，高盛说「美国企业作为美股最大买家正重返市场，并正准备推动股市的下一轮上涨」。高盛的策略师则预计称，在强劲经济增长的支撑下，2024年美国企业的股票回购总额将激增13%，达到9,340亿美元，明年将突破1万亿美元。这标志着2023年下降13%后的反弹，而当时对潜在经济衰退的担忧导致财务主管倾向于保留现金。
问题是，现在美国企业对经济衰退不担忧了？摩根士丹利的经济学家援引通胀“缺乏进展”，将美联储首次降息时间的预期从7月推迟到9月，他们仍然预计今年将降息三次，但盖洛普的一项最新民调显示，由于美国通货膨胀持续处于高位，高物价令美国消费者非常不满，他们将怒火指向了鲍威尔。美国人对鲍威尔的信心接近历史低位，鲍威尔作为美联储主席，其风评为近25年以来最糟。
昨天还有个数据非常重要，一年多来，像美债收益率曲线和领先经济指数这样的知名衰退指标一直在警示美国经济即将出现的下滑。
Piper Sandler的首席投资策略师兼投资组合策略主管Michael Kantrowitz 在周一给客户的一份报告中表示，虽然这两个指标历史上都准确无误，但他们的指标优势在于不受劳动参与率的影响，而劳动参与率可能是导致失业率上升的一个原因。
上周，一个同样有着出色记录但知名度较低的指标加入了这一行列，对美国经济前景发出警告。随着美国劳工统计局上周五发布了4月份的非农数据，Piper Sandler的失业人数同比增长率的三个月移动平均值突破了10%的关键阈值，这一阈值在美国过去11次经济低迷中均被触及。
从上述Piper Sandler的图表中明显可以看出，该公司认为美国经济已经身处衰退之中。根据该公司分析，其指标通常比美国国家经济研究局（NBER）宣布的衰退时间提前大约四个月，而NBER的公告往往滞后于实际衰退开始日期。
摩根士丹利旗下以Michael Wilson为首的研究团队则相对偏悲观，Wilson认为美国关键经济数据传递出的“好坏参半”的信息，并且股市随之动荡。在此背景下，投资者应增持消费行业等防御性股票，来应对经济数据的不确定性。Wilson团队在报告中写道：「美国经济依然有可能实现所谓的“软着陆”或“无着陆”状态，即使利率仍然较高，经济增长仍然坚韧。如果衡量商业活动的指标进一步放缓，人们甚至可能会考虑增持一些防御性行业股票，如公用事业和消费必需品」
其实美国经济大概率现在是要进入经济滞涨了，看最近油价的走势，基本就应该心中有数，不过华尔街是完全不太care这些。一份经济数据，超预期的时候，华尔街可以解释成「经济一切向好」，不及预期的时候，华尔街可以解释成「降息预期升温」，反正总有理由解释成大利好，但这种违背基本面的上涨，终究是要还的。
昨天还有几个警告信号被市场忽略，主要是关于一些巨头的。一个是亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒透露称，他已在今年年初大幅减持英伟达，并表示短期内人工智能热潮在可能会被过度炒作。而此前根据其基金持仓文件，去年年底他通过出售股票和买入看涨期权加大了对英伟达押注，英伟达一度成为德鲁肯米勒最大的持仓，他的基金持有价值近5.5亿美元的英伟达股票，约占其总股本的16%。截至收盘，英伟达跌近2%。
但最近德鲁肯米勒在媒体节目中表示：「我们确实在3月下旬削减了英伟达以及其他很多头寸，我只是需要一个休息，我们经历了一段地狱般的好运气。我们认识到的很多东西现在已经为市场所认可。我不是沃伦·巴菲特，无法持有股票10到20年，有时候我真希望自己是巴菲特」。
这个米勒一直是英伟达的多头，现在开始获利止盈，值得让追涨英伟达的散户开始警惕了。事实上，Fulton Breakefield Broenniman LLC研究主管Mike Bailey上周五也给出了类似的警告信号，「你会看到大量的芯片买家进来，说我们已经购买了很多，我们还在购买更多。英伟达面临的问题是：这就足够了吗?」
再过两周，英伟达就要发财报了，算是对整个一季度财报进行收尾，这份财报大概率是跳水，这次唯一需要关注的，那就是英伟达有没有可能在接下来的股东大会进行拆股，当前的英伟达在750美元~975美元这个区间震荡也快2个月了，一旦拆股，那这个位置可能还得涨，但如果拆股预期落空，到时候恐怕也会一哄而散。
昨天苹果的跳水也让我对市场接下来的走势有点担心，在长时间落后科技同行后，苹果最近在AI领域可谓是“马力全开”。在周二晚上举行的“春季新品发布会”上，苹果发布了备受期待的M4芯片。据介绍，M4的神经网络引擎可为各种AI任务提速，并将iPadOS的机器学习推上新维度。
美国投行Wedbush Securities知名分析师Dan Ives表示，「我们预计，随着苹果从9月份开始进入人工智能驱动的iPhone 16超级周期，中国iPhone销量的增长将慢慢地从逆风转向顺风。也就是说，在接下来的一个月里，华尔街的焦点将集中在苹果6月份全球开发者大会与AI产品相关的宣传上」。
说实话，移动设备和AI的结合确实是下一个方向，但我是不太看好AAPL后续的发展，因为消费者不会因为AI这个当前还不太实用的功能，就多花几千元去升级设备，智能手机的大周期早过去了。中国消费者现在也没什么钱，还有华为小米的竞争，iPhone想从逆风转向顺风，今年怕是都反转不了。
最近还有个有意思的现象，像卖瑜伽裤的Lululemon，卖运动鞋的耐克，卖咖啡的星巴克，还有刚发财报的迪士尼，基本都财报暴雷了，这就说明一件事，美国消费者那边是真没什么钱了，中产阶级在通胀面前，消费能力大幅缩减，接下来这个方向可能会涌现一堆做空机会。
当然我还是那个观点，大家分析大盘走势的时候，要看 NVDA，NVDA如果非常强势，那肯定就不能看空美股，毕竟这一家公司就可以带着大盘暴涨，NVDA如果走弱或者明显涨不动了，那就可以适当看空，但做空的时候，还是要空COIN，COIN和NVDA走势比较相关，AI板块回调的话，那比特币板块大多数情况都是暴跌，相对来说，这是一个非常有效的策略，过去几个月基本百试不爽。
这里顺便复盘下我最近的操作，算是一次比较丑的操作了，因为前天预测大盘回调可能要来了，我去布局了一些SQQQ和SPY的put，主要看VIX比较低了，一旦大盘回调，那put的收益会相当不错，甚至有好几倍，但我忽略了机构横盘杀期权，这个走势是太恶心了。如果按照之前的策略，昨天直接做空Coin，那昨天其实直接就盈利5%，这是一次需要反思的操作。
现在的美股完全靠七大巨头硬撑着，昨天的走势就相当有意思，开盘的时候AAPL暴涨1.8%，NVDA跌了3.5%，盘中的时候AAPL跳水收跌，NVDA则拉升了3%，尾盘NVDA开始跳水，AAPL又拉了不少回来，感觉就是这两大巨头来回护盘。今年毕竟总统选举年，也是华尔街犹太资本收割全世界的关键，美股指数维持在高位，这是非常关键的一环。
我们需要反思的是，当你看空美股的时候，要远离一切和七大巨头相关的标的，SPY、QQQ或者其他指数，里面或多或少都有超级巨头，而且权重都相当高，做空起来确实难度比较大。COIN为什么是很好的长期做空波段标的，因为这玩意波动和NVDA走势高度相关，但又因为不是AI概念股，再加上比特币本身就是庞氏骗局，往往是市场最弱鸡的。