大伙早：
又是新的一期指数估值表，本周继续磨练心性，市场情绪较为低落，主要指数均呈现震荡下跌趋势。其中创业板表现最弱，跌跌撞撞又跌回2022年4月低点。
01 全市场估值一览
从低估深度看：当前格雷厄姆指数升至2.12，近10年历史百分位9.78%。目前点位虽然谈不上绝对底部，但也已处于较低位置。
从低估侧重看：回顾历史，2022年4月26日格指跌至2.34，2022年10月底至2.41，当前2.12看似不算极限。但受中特估影响，中大盘价值明显优于成长板块，创业板更是接近新低，部分行业已连创新低。
从低估时长看：以可统计数据看，低估持续最长的是2012-2014年，接近3年；其次为2018-2020年，接近2年；自2022年1月首次跌入低估至今，本轮低估已经来回1年4个月有余，维持时间也比较久。
02 各风格、行业、核心指数涨跌幅
上图为自2022年10月31日至今，国证各风格指数的涨跌幅。通过此图我们可以明显看出当前市场的强烈反差。
从风格看：以“中字头”为代表的大盘价值涨幅高达20.12%，而大盘成长对比去年低点还下跌了-3.44%。下跌最凶的为中盘成长，去年低点至今继续下跌-8.45%。
从行业看：下跌明显的为电气设备、煤炭、国防军工、基础化工、商贸零售、农林牧渔、有色金属、汽车等一级行业。
从核心指数看：自去年10月低点至今，创业板50、创业板指、北证50出现下跌，其中创业板40跌-8.78%，创业板指跌-5.36%，创业板熊冠A股。
上证指数明显优于深证成指，上证指数富含央国企大盘价值股，以9.66%的涨幅领跑核心指数。而深证成指主要以各类成长股为主，去年低点至今仅涨2.95%，如果再跌一波，年初的反弹就归零了。
实际上，涨幅最大的是恒生指数，主要是去年10月底时，恒指确实跌得太过头了。恒生指数处于国际市场环境，又没有涨跌停限制，且近几年纳入很多中概股，导致其波动波澜壮阔。
随着注册制的开展，市场风格化会越来越明显，不要朝三暮四，追涨杀跌。我们能否基于认知、风控、仓位，坚守既定的策略，是未来投资路上的重大挑战。
随着市场扩容，全市场样本越来越多，普通投资者的挑战会越来越明显。与其大海捞针，不如聚焦核心指数，以一揽子优秀企业组合的简单策略，反而能跑赢大部分投资者。
03 价值还是成长？平衡是关键
上图为2016年至今，沪深300（绿）、300价值（蓝）、300成长（橙）的全收益点位走势对比图。
1、从上图可见整体而言，无论是成长，还是价值，大部分时间都能跑赢原指数；
2、价值和成长属于白天和黑夜，往往你方唱罢我登场，存在周期循环；
3、熊市期，价值明显优于成长；牛市期，成长弹性远高于价值；
4、2023年4月，时隔四年风格反转，300价值再次超越300成长。自2021年高点至今，买300成长腰斩，买300价值略亏，防守属性可见一斑。
在指数化投资的布局中，不要太倾向某一个风格，价值和成长要两手抓。61在往常分享的定投案例中，一边是中概、医疗、创业板，一边是红利、价值、基本面。
在没有丰富的经验和敏锐的嗅觉前，做好持仓平衡是关键。如果经验充分，可以结合估值，在成长派高估时，切换到价值派防守。
04 61全市场估值仪表盘
05 “61”指数基金估值表（0170期）
06 重点提示
1、创业板50：PE跌至28.48，全历史百分位0.59%，距离历史最低27.4已不远。创业板一路走低，主要受新能源和医疗行业的下跌影响，尤其是新能源一路新低，而创业板各指数又广受宁德时代影响。
但当前的位置肯定不用担心，61定投创业板50正好半年，目前整体浮亏-10%左右，还有一半的仓位会继续定投。
2、恒生指数：PE跌至8.99，全历史百分位9.82%，处于低估状态。恒生指数去年跌透后暴力反弹，这几个月又一路回调。当前的估值自然不能跟去年的底部（PE=6.78）比，但整体而言仍是较为安全的位置，定投没问题。
3、沪深300：反反复复，沪深300点位一直来回于4000点附近，估值也一直在10-12之间徘徊。其余不敢乱下结论，但低于12倍PE的沪深300，一定值得投资。如果耐心一点，等到11倍以下(百分位16%以下)，请一定珍惜。
4、中证红利：受中特估影响，整体表现较好，但也小小坐了一次过山车，61已见怪不怪。可能很多朋友觉得为何不高抛低吸，这跟61红利类长持的策略有关。正所谓：将军赶路、不追小兔。
5、300价值：PE涨至7.57，全历史百分位升至22.23%，处于正常偏低状态。同受中特估影响，沉寂多年后，300价值终于再次吊打300成长。
6、中证医疗：PE跌至28.05，全历史百分位跌至9.34%，处于低估状态。随着低估时间变长，不少医疗的投资者已经出现彷徨和迷茫。作为关键行业，医疗是我们时常关注和配置的行业。只是行业指数周期更长，3-5年的定投期也不是随便说说，知易行难而已。
7、中证消费：PE跌至27.35，全历史百分位跌至34%，处于正常偏低状态。A股最强行业指数也终于低下了高贵的头颅，61已经开始尝试定投消费50指数，观察一二。
8、中证银行：PB升至0.571，全历史百分位涨至6.05%，处于低估状态。受中特估、金特估影响，近期银行的涨幅很好，真是铁树开花。银行自2018年低估之后，一直探底，动辄5-7年的低估周期，真不是一般人能忍受的。
9、中证军工：PB跌至2.836，全历史百分位跌至25.98%，处于正常偏低状态。作为对冲标的，不少朋友在关注军工。目前开始进入可观察范围，有兴趣的朋友可以关注。
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最近一段时间，估值表之前的文章内容较长，所以少了“重点提示”，以后会恢复和保持这个部分。
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扩展阅读：“61” 指数基金定投指南系列文章（新手必看）
$沪深300ETF(SH510300)$ $恒生ETF(SZ159920)$ $创业板ETF(SZ159915)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容仅供参考，不构成投资建议