最近债市连续调整，短端（1年期）和长端（30年期）跌幅较大，中间的相对还好，今天以前信用债跌得少，但今天信用债也补跌了。
从今天和机构交流的观点看，大家普遍认同债券市场已经被打出止损盘了，详细的后面说。
当前债市的交易过于拥挤，如果以30年期国债的拥挤程度来看，无论是价格还是成交，都比去年最火爆的时候还火爆，10年期国债就没有这个感觉，原因是很多之前做10年期国债的交易盘挪到了30年期，可能比去年赎回潮前更拥挤。
从基本面的角度看，地产政策的边际变化，以及汇率对资金面形成的压力，导致周四的股债汇出现了三杀。地产政策归根到底，要看政策有没有用，这个“有用”分两个层面，第一是对北上深到底有没有用，第二是在第一个层面有用的前提下，虹吸效应还是领头羊效应对全国产生何种影响。
对于债市而言，目前看止损盘已经出来了，而此前都是获利了结的止盈盘，这样看的话，空头的做空动能可能周五就不足了，但马上反转的概率不大（资金面不支持，今天好记几个债券基金经理都说要继续关注客户赎回情况），调整后继续看好债市，核心是我们要讨论两个问题：
第一，后续有没有降准预期？有的。还有没有继续降息的预期？也有的。降息降准伴随着无风险收益率中枢的下行，这是债券的安全边际所在。
第二，定价上具体看到多少？目前10年期国债（2.67%）比MLF（2.5%）高17个BP，是今年以来的最高点左右，1月份的时候10年期国债是2.9%，MLF是2.75%，按照这样看，10年期国债收益率还有下行空间。
此外，我们从三方机构的反馈来看，近一周机构对短债和中长债的赎回较多，但今天节奏已经有所放缓趋于平淡，也有很多机构已经停止赎回了。
总结一点：止损盘出局后，抄底的机会很可能就再次来临。像去年11月份那种债灾，再次出现的可能性极低，如果真的重演，我会毫不犹豫抄底。
今天在和基金经理的交流中，有位基金经理说：基民都知道股票基金越跌越买，债券基金更应该越跌越买，因为回来的确认性更强，100%会回来；股票跌了也许猴年马月都回不来。
我目前持有的两个中短债基金今天都有回调，但其实还好，我一点都不慌。但我也没说马上就能大涨，绝不是这个意思。
请大家注意的是，基金经理说债券基金一定会回来是有前提的：不要买到暴雷的债券基金。
拉长来看，纯债基金是不断创新高的，即便是去年那种极端行情，全市场大部分纯债基金也只花了3个月就完成了净值修复。
注：基金有风险，投资需谨慎，不作为投资依据。