理财产品破净潮:有大妈亏了一千多块病晕了

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起因是我转了媒体一篇文章《千只理财产品破净,理财经理为躲客户藏进厕所,梦中被“追杀”》,曾在银行工作很多年的好友爱知君说:

昨天一个当支行行长的朋友问我,你跟理财子的熟,能帮问问那个产品到底买的啥吗?怎么还会破净,我们的客户已建立维权群了,有的大妈买的理财亏了一千多块病晕了!我说就是理财里面加了点股票配方呗!没事,不久就会回来了。所以,这个就是要的打破刚兑的效果吗?

有银行的朋友说:利息少算100块,很多老年客户都会晕,何况是买理财亏了钱?

资管新规的威力开始显现,银行理财产品净值化改革之后,理财产品净值波动进入常态。不过,在每一轮股票市场大幅回调的时候,理财经理的日子都不好过。原因有多方面,可以直接看评论区:

根据中国基金报的统计,这一波破净的产品占比超过7%:

注意,这些破净的产品是因为成立时间短,并不是说净值大于1的最近就没亏钱,据中国经营报统计,把时间轴拉长,最近一个月和最近一周,分别有4203只和5333只理财产品为负回报。

我在各个平台上都看到了理财投资者和理财客户经理的吐槽:

今年的情况太特殊了,不光股票基金亏钱,固收+亏钱,连中短债和短债基金都开始亏钱,貌似除了货币基金和同业存单指数基金,就没有不亏钱的产品。客户以后要小心了,任何年化收益率高于4%的产品,都有亏钱的可能,而活期理财,几乎没有收益率超过3%的。

时代变了,预期也要变。为什么这些年稳健收益变得越来越低?当年余额宝最高都能到7%的年化收益率,现在才2%出头,原因在哪?

保本的那种理财,收益率基本上相当于全社会的无风险收益率,或者等同于十年期国债利率,也就2.7%的水平。

招行版本的余额宝“朝朝宝”的7日年化收益率基本上也是这个水平:

所以这个利率就基本上可以认定为无风险收益率。

那么为什么这些年,无风险收益率一直在下降?给大家看一下美国的10年期国债收益率历史行情:

基本上一直在往下走。

记得我的好友韭菜核子老师讲过一句话:0利率是长期趋势。

要理解这句话,就要搞清楚一个事情:全球经济增速在最近三十年到四十年中,是不断放缓的。经济增速的放缓,对应着无风险利率的下行。

可以从两个角度去理解:

1、从实体的角度看,当经济增速特别高的时候,生产效率很高,利润率很高,实体经济能创造很高的利润,所以可以承受较高的利率,也就是说,你预期这个生意未来一年的收益率超过10%,所以你敢借一年5%利率的钱去投入生产。

2、从央行的角度看,当经济增速放缓的时候,大家都觉得无钱可赚,一年收益率只有6%,不加大生产投入了,不愿意借钱了,这时候央行就降低借款利率,从5%降低到2%,这时候大家借钱意愿才会强一些。

所以说,经济增速越快的时候,利率就越高。很多90后年轻人不知道,你出生的那几年,银行的一年期定期存款利率,最多高达10%,对应着那个时代经济高增长。当然了,现在一年期定期存款利率已经失去了原来的意义,十年期国债收益率的参加价值更大。

17年之后GDP增速一直在放缓(当然近两年的增速被疫情干扰较大),所以长期看,只要经济增速放缓的趋势不变,那么整个社会投资回报率都会放缓,利率也会下行。

而这,就是你买的各种低风险理财收益率一年不如一年的根本原因。

由于无风险收益率下降了,但客户的预期没变,以前我希望每年稳定5%的收益率,现在我还希望这么高,那就只能像高风险资产要收益了,也就是往低风险理财里面掺杂一些股票、转债之类的东西。当市场上涨的时候,客户很高兴,买了个固收+一年赚了8%,结果第二年市场下跌,直接亏了4%,客户受不了了。

客户的风险偏好和产品并不匹配,或者说客户还需要更多投资者教育,是银行等渠道需要注意的。

虽然最近固收+的负面很多,持有体验也很差,我还是要为固收+说几句公道话:

固收+以及那些让你短期亏钱的理财产品的风险收益比仍然是非常高的。

固收+实际上就是偏债混合基金,但这个概念出现的时间其实不是很早,近年来之所以备受推崇,我想跟这类产品超高的夏普比率相关。

根据统计,股债比例在9:1的时候是夏普比率最高的,其次是8:1,这也就决定为什么市面上绝大数固收+的权益资产占比在10%~20%之间。注意,可转债也算权益资产中,如果你看到一个产品没有股票,但波动率仍然很大,可能是持有较多的转债,转债的风险其实跟股票也差不多了,所以一定要看季报持仓,把转债的持仓算进去。

为什么说固收+风险收益比要比纯债更好?这个还需要解释下。

收益风险比=可能收益/可能损失,你可以把这个理解成数学里面的期望值。

比如你有100万,有两笔投资,第一笔是,有95%的可能挣5%,但有5%的可能亏90%,第二笔是,有80%的可能挣5%,但有20%的可能会亏5%。请问你选择哪种投资?

第一种的期望值=95%*5-5%*90=0.25

第二种的期望值=80%*5-20%*5=3

按照“可能收益/可能损失”的公式看,第一种的风险收益比为1.05左右,第二种的风险收益比为4。

第一种投资,可以理解成是纯债基金(那种信用下沉比较狠的),大概率挣钱,但一旦爆雷,亏损会很严重;第二种投资可以理解成是固收+,也不会保证一定挣钱,但亏钱的损失某种程度上可控。或者换种说法,去年这种行情,同样都是7%的收益率,你通过投资固收+挣到,和通过投资纯债基金挣到,承受的风险要小不少。

当然,对于现在没什么钱年轻人而言,就不要天天抠固收那几个点的收益率了,能买权益基金就买权益,能干成长就不要干价值,就这么点钱,梭哈就是莽!现在交点学费算什么,等以后有钱了再交学费可就损失惨重了。

记住,未来0利率是长期趋势,如果你想要更高的收益,就必须向更高风险的资产要收益;如果不能承受高风险,就安心买银行活期理财算了。

(基金有风险,投资需谨慎。不作为投资依据。)

精彩讨论

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唐风不雪2022-03-20 22:12

高股息可持续公司的春天静悄悄

梅花深处2022-03-20 17:46

《为什么主动基金大概率不是最优的选择》网页链接 

“看懂股票难,看懂基金更难,看懂讨论股票和基金的大V难上加难。” —— 梅花深处

中金碧辉煌2022-03-20 15:32

我说的是气病了,不至于

时间是魔鬼2022-03-20 14:32

固收都是骗人的,一个鬼样

DaHhh2022-03-20 12:34

我给老年人买的好几个养老类固收产品持有半年多了,最近也是破近了

梦的林之夕2022-03-20 12:25

习惯就好

中金碧辉煌2022-03-20 12:20

不至于吧

刘轶南_教师_珠海2022-03-20 09:34

在中国版“通胀保值国债”(TIPS)出台以前,给老年人卖卖货币基金就可以了。
理财平均3.5%的年化收益率,货基平均2%的年化收益率,差的这点钱值得吗?

不做大V好多年2022-03-20 09:32

很多理财经理为了完成销售业绩,有意无意回避关键问题,合同白纸黑字写不保本,不承诺收益,投资有风险,重点提示,会少很多麻烦。

旭川雪山2022-03-20 09:28

我刚看了下之前买的1000元张清华的固收+基金$易方达裕丰回报(F000171)$ ,过去两个月了亏2%。愣是难受了2秒钟~~

年轻人买基金股票,亏百分之二三十,可以自我安慰躺平应对。老年人连暂时亏10%都受不了的。卖高风险高波动产品给低风险承受能力的老年人投资者,后果不堪设想啊