五粮液25%的roe,合理估值就是6.25PB,兄弟等的3PB,其实是5折不到。除非利润下滑,否则很难。如果利润下滑,就得按困境反转股估值了,假设roe短期内能恢复为25%。$五粮液(SZ000858)$
需要特别说明的是,为了学习巴菲特,笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值指标。其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特两次建仓可口可乐。1988年的市赚率估值是0.474PR,1989年的市赚率估值是0.326PR。两年平均下来,刚好就是0.4PR。比较巧合的是,从那时起,用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。值得注意的是,巴菲特的经典投资几乎都是4折5折6折买入。第一个栗子苹果公司,还不到4折;第二个栗子喜诗糖果,就刚好5折;第三个栗子华盛顿邮报,则不到6折。凭借着照猫画虎的小伎俩,笔者买股也是4折5折6折才敢下注。
2020年的疫情熊市,贵州茅台和五粮液最低跌到了8折。安全边际不是太够,所以笔者并未敢买,之后则是令人遗憾的翻倍行情。2024年,贵州茅台仍然略微高估,但五粮液却跌到了6折左右,终于让我等到了。
截至到本周五,美的集团的市赚率已经从5折涨到了6折,五粮液的市赚率已经从6折涨到了8折。至于格力电器,则绝对是另类,竟然只有3折不到。极具争议的企业管理层,到底会不会影响股票的估值修复?持续观察就会有答案!
最后要说的是,很多投资者都在憧憬着,2020年那种“漂亮50”行情能够重现。仅从概率来说,不太可能!在这里,仅以国内价投标杆贵州茅台为例,市赚率估值便很少超过1PR。至于超过2PR的时间段,则更是只有2007年和2020年。2007年之后,明显高估的贵州茅台总共消停了5年,直到2012年才再创新高。2020年之后,明显高估的贵州茅台已经消停了3年,仅从概率来说,估计还得再消停2年才行!
看到这里,读者可能蒙圈了。既然“漂亮50”不会再现,成功抄底有何用?答案就是俩字:收集“筹码”!接下来2年里,股价涨多了,那就卖一点,可以降低持仓成本。股价跌多了那就买一点,同样可以摊低持仓成本。慢慢的从轻仓加成重仓,并耐心等待下一轮的“漂亮50”!
$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $五粮液(SZ000858)$
@今日话题 @勤劳的超超啊 @周期及其趋势 @陆冲河 @博士王神经 @曹国公李景隆
五粮液25%的roe,合理估值就是6.25PB,兄弟等的3PB,其实是5折不到。除非利润下滑,否则很难。如果利润下滑,就得按困境反转股估值了,假设roe短期内能恢复为25%。$五粮液(SZ000858)$
兄弟正解,。前段时间跟各位讨论过。建一个优秀公司所组成的股票池(每年适当增减股票),然后只看股票池里的股票并进行低买高卖操作,这样会大大提高市赚率的胜率。目前正在实践中,
兄弟优秀,,这个是第二层思维,很多人都想不到的。最近两年我也想到过,而且还进行过回测。最后发现,极具争议的企业管理层,确实有可能影响股票的估值修复。————球友进行过统计,知名大票里,万科格力白药这三家,股价永远跑不赢利润增幅。万科管理层的项目跟投令人诟病,云南白药则是管理层炒股(现在不炒了)。$格力电器(SZ000651)$ $万科A(SZ000002)$ $云南白药(SZ000538)$
按照彼得林奇的估值(流动资产减去非流动负债除以总股本),格力的股价甚至低于其账面价值!以巴菲特按照十年期国债无风险利率进行现金流折算(十年内净利润不变),目前的股价只相当于0.13折!太便宜了!
慎重,这次可能真的不一样,最多也就买茅台五粮液了
@ericwarn丁宁 请教一下,文中五粮液ROE用的是2022年报数据吗?2023年3季报数字是19.2%,两者有差异,实战中用哪一个更好一点?
这个估值方式考虑增长率了吗?用动态市盈率吗?
最近在看格力