似懂非懂-不入 的讨论

巴菲特是既要安全边际又要好生意模式，又要能力圈。有些人是只要好模式不管价格，有些人只看价格不管模式

所有的东西 商业模式应该排最前头 这是因 这个不好 后面的护城河 企业文化再好 都会在一定程度上拖后腿的

ROE 是果，护城河是因。

好公司还要好价格，股价位置还要低 这样才OK

哥 可能我们理解得不一样 roe应该来源良好的商业模式 护城河是用来抵御当下的竞争对手 和未来可能出现的对手

护城河不等于商业模式 安全边际不等于能力圈 净收益利率 只会表示当下的收益率 不代表未来不会变

市赚率提供安全边际，保证投资者不亏或少亏。能不能赚大钱，要看投资者自己的能力圈以及对企业护城河的理解。

也对，其实也没啥争论的，[捂脸]。如果想要理解护城河，可以多看看巴菲特股东信和股东大会实录。

正确，[很赞][很赞][很赞]

兄弟有点扯了，巴菲特说过，用过去十年roe能预测未来十年roe的企业，那就是企业的护城河。你说长期稳定的roe不是企业护城河，我坚决不同意的。$贵州茅台(SH600519)$ 远的可口可乐不说，近的茅台，看看roe，一直都是长期稳定的。另外，护城河是巴菲特提出的理念。兄弟要想推翻护城河概念，重新自己定义。建议多看看他的股东信和股东大会实录，看看自己能不能找到纰漏。

今年看了2020疫情刚出现时，CNBC对巴菲特的采访。巴菲特认为，安全边际和护城河（商业模式）同样重要。这或许就是巴菲特2020年美股熔断时并未大幅抄底的原因。同样的道理，本文的市赚率可以提供安全边际，企业护城河及投资者自己的能力圈才决定能否赚大钱。