直播主题：陶朱的风控与策略
直播嘉宾：肖洪彬 陶朱资本基金经理
直播看点：
1、公司简介
2、陶朱资本的风控方法和投资策略
3、对未来市场的展望
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直播实录帖共三篇，本文为第一篇：
开场白：
各位雪球的朋友大家晚上好，我是陶朱资本的肖洪彬，第一次通过直播的方式和大家交流，非常感谢雪球给我们提供平台，我们是第一次做直播，需要适应一段时间，如果有些我讲的不当之处，希望大家谅解。
今天想和大家介绍三个方面的内容：
1、公司简介。
2、陶朱资本的风控方法和投资策略。
3、对未来市场的展望。
一、公司简介
陶朱资本2015年9月份完成了在基金业协会的备案，注册资本3000万，我们算是资本市场比较老的人，但在私募领域还算新人，第一支权益类产品是2019年9月份开始发行，截止到上周末存续产品共有6支，其中3支是在2021年发行，较早成立的3支产品存续期都在半年以上的，今年收益率都不错，其中陶朱价值精选一期（就是我们和雪球签定代销协议的产品）2021年收益率让很多朋友关注到我们。
我们团队的核心成员：
李迎胜董事长，原来做地产业务。
肖洪彬总经理，投资总监，一直在券商资管部门做投资工作，2018年自己出来创业。
公司组织架构，行业中大家比较类似，这里不再赘述。
二、陶朱资本的风控方法和投资策略
【风控：重要性再怎么强调都不为过】
第二部分想和大家分享一下风控和投资策略，风控在投资中的重要性再怎么强调都不为过，因此我们对风险的预防和处理非常重视，并且有一个行之有效的方法，最重要的一条是：永远不要亏损。我们对亏损是极度厌恶的，我们一系列的风控手段都以“不亏损”为前提、为基础。
陶朱目前已发行6支产品，我们基本都是做出安全垫的收益以后然后才在仓位方面完全放开。
【对市场的认知：客观运行规律+随机波动】
其实我们整个风控体系的建立主要是基于我们对市场的认知，我们认为市场有一个客观的运行规律，同时市场又存在随机波动的特征，这可能正好和规律对立，也就是说，虽然市场规律虽然可以被认知，市场大部分时间是按照一定的规律运行，掌握这些规律有价值，但另一方面，市场规律本身也不是一成不变，偶尔可能会出现违反常规或违反规律的意外事件发生，所以这是我们做风控的基础。
此外，我们认为市场并不是严格因果决定的市场，而是带有很强的概率属性，这一点也非常重要。这也是我们做风险控制的基础，所以我们对市场永远保持敬畏，正常情况下市场应该是理性的，但非理性也是市场的重要特征之一，非理性的持续时间可能也会比较长，所以我们绝对不会做和市场对抗的事情。
【以价值投资为主，不排斥周期趋势机会】
投资理念列出了几点，这些点对应着一系列相应策略，总体上我们认为自己还是一个价值投资者，理想情况当然是我们希望能够找到空间大、增速快行业中的龙头公司，如果这些公司估值处于比较合理的水平，那么我们愿意长期持有，但这种公司其实只是一种策略，而且我个人认为这种公司比较少，同时满足条件的时点比较难找。
另外有一些周期性或趋势性的机会，我们也会参与，前提是我们对要参与的交易模式比较熟悉，并且了解其中的风险点和收益点在哪里，如果容量足够大，这样的机会我们非常乐意参与，比如今年上半年大宗商品的行情和后来的钢铁、煤炭行情，其实我们比较喜欢这样的交易机会，它的风险收益比、这种策略的市场容量都是比较大的。
我们觉得资本市场其实就是一个交易的市场，价值是交易出来的，绝对价值本身是很难找到的，或者说根本不存在，一定要有一个参考标准，有的标准在市场内，有的在市场外。我觉得这个参考标准是非常重要的，这也是我们获得机会或规避风险重要的参考，如何寻找这样一个参考标准非常重要，有时候不一定在同一个市场里能找到，如果是不同市场之间比较可能也比较复杂，会涉及到很多主观判断。比如一个机会便宜或贵，它的参考标准是什么，我觉得最重要的就是需要在市场中做横向比较，或者是从历史角度做比较。
【注重研究、重视产业逻辑】
具体投资理念：总体上我们信奉价值投资的理念，也就是刚才提到的，我们希望找到优质的公司，在一个合适价位上买入，然后分享公司价值增长的收益，但这是最理想的一种情况。
同时我们非常注重研究，重视产业逻辑，一个产业运行的模式是怎样的，我们觉得非常有必要认真仔细地研究，至于研究方面，毕竟团队人数有限，每个人的精力有限，所以怎样找到研究的深度、广度的平衡点，我们觉得也是比较重要的，我们能够重仓的股票希望至少是在市场中横向比较时，应该不会比其它研究机构对这个行业或具体选择的标的落后，这是我们对自己提出的一个要求。
【关键投资逻辑：寻找市场认知差和未来变化的提前预判】
筛选关键投资逻辑这点也很重要，原来我们的一些研究员推荐标的，可能提出很多理由，当然了，如果说买入理由，每个标的都能罗列出10、20个，不选择它可能也有10、20个理由，如果把这些都罗列出来，可能就失去了意义，比如一些标的目前的状态是固定的，我们看到的要么是跟市场的认知差，要么是对未来变化有提前预判，这是比较重要的，对存量现有的信息意义可能就没有那么重要了。
另外，我们会持续不断地总结，我们自己有一个在不断丰富的策略库，不断增加/减少策略库里的具体策略，不断地学习、总结。
罗列了几点投资总结，当然我个人认为并不是只有这几点就能做好投资，其实包括很多方面，做好的话需要列出几十点甚至上百点，每一点随时都要提醒自己，当然了，如果做的时间长，可能有一些就形成了固定的思维习惯或思考习惯，这样就固化到自己的分析模式中了。
