过去和国际市场相比，中国债券市场的违约率一直低得不正常。从2014年起，更多违约被允许发生，这种状况才开始改变，使违约率朝着国际水平“正常化”。不过，近几年由于决策者担心引发系统风险，政策不希望债券违约，违约率趋势反走，弱化了市场纪律。来源：S&P Global
