一个公司的价值是其整个生命周期里所能产生的现金流的总和的折现。假设这家公司能够成为N年老店并且持续盈利，那么我对该公司的估值就可以永远是正无穷。投资的逻辑是以低于价值的价格购买该公司，那么在价值等于正无穷时，理论上其实在任何时候以任何价格买都是不晚的，只要活得足够长。但是人不可能永生，因此才需要安全边际这个概念和“以合理的价格购买”的副词。我终于明白了两位老人家说的“伟大的公司最好永远不卖”。