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$万科A(SZ000002)$ 翻了万科23半年度报表，主线是存货8300亿，合同负债（已卖未交房）4300亿，相当于有4000亿的存货。考虑又半年过去了，存货应该在3000亿出头。平均毛利20%，极端一点，剩下这3000亿一分钱不赚卖房，甚至亏损10%出货，相当于原来卖2万的房子现在卖1.5万左右，在当前的形势下可以很快卖出去，计提500亿左右亏损，每股净资产降到15，也还可以接受。（以前是否有类似计提，没有去翻前面的报表）
我不知道有没有人在做空万科，如果要做空，确实按照现在的路径最有杀伤力：降低公司债评级 ---无法融资，同时触发现有债务提前还款---流动性紧张，相当于挤兑---暴雷
解决方案也简单，提供流动性就行，债务展期，和美国08年救助房地美，房利美一个套路，我不觉得上面那帮人连这个都看不到。所以，当问题暴露出来，上到某个层级，似乎解决起来也不费力。
提供流动性没用。房卖不出是关键
还有.....2500亿的投资性房地产和长期股权投资（联合营项目），这部分我觉得才是减值风险最大的。
到这种程度单纯计算数字是没太大意义的。看好看空它都只能是主观的期望。除掉未交付的合同负债，未出的库存价值一方面随时间增加会打折扣，加上贷款的利息损失，加上员工工资和日常经营成本的费比大大增加，加上降本增效等措施如裁员短期内成本（裁员赔偿）会大大增加，加上剩余员工因降薪降福利开始更多人划水摸鱼集体人工效能下降，加上内部改革短期内会消耗掉一部分隐形成本，加上大环境本身差，加上万科的地位天天得被外媒外机构看空唱衰，诸多因素决定了账面数据在万科风险期间已经没有太多的参考意义。唯独去判断的是顶层房地产行业还有没有被救的可能性，现在看来显然是大力在救，但是能不能救过来就是对政策的判断，归根结底就是赌政策达预期目标还是落空。
降10%就想出干净货？太乐观了。再有，各地方都缺钱缺得厉害。新出的高价地块，你万科既然手里有钱了，不支持一下？高企云端的房价地价和国民收入疲软的对立，才是根子问题。这个不解决，万科及其他房地产商永远在高风险状态下。
15年去库存不就是救过一波了，结果捅了更大的窟窿出来。
做过生意的就知道，存货如果要变现的话，其码要打个对折。
万科真有这么优秀就不需要救了地产现阶段最好的只有滨江。
问题怕是高价地盖的存货，其实降10个点卖不出去，降太多了，地产商相互杀价导致更低价大家都去不了库存。还有小2500亿的应付款项要被催付，应收款不足100亿，另外还有小2700亿的应收款不知道如何产生的靠谱不靠谱，一边催债另外一边是不是会实际难回款
降价20%能卖掉就哦弥陀佛了。
为啥不降价卖？