雪球是一个藏龙卧虎的地方，像对格力的财务、格力多化、格力股权结构的分析等等，许多文章写的都很到位。他们讲到的，我就不拾人牙慧，还是找几个不同的角度，讲几句，算是抛砖引玉吧。
先从张秀才说起。还是称张总吧，张总及其高瓴资本，在格力这件事上，对许多投资人讲就是谜一样的存在。有个朋友在高瓴工作，和他谈及此事，也没有问出个所以然，只是说像高瓴这样的公司看问题比较长远。在资本市场，信用是极其重要的事，失去了信用，就失去了一切。做十件事才能建立起好的信用，而毁掉它只需一件。即使像巴菲特这个段位的人，为了保住最佳企业买主的名声，在处置旗下业绩不佳的企业也特别谨慎。高瓴资本做为市场上头部公司，更会珍惜自己的羽毛。从这个角度讲，在入股格力中扮演白手套的角色有点靠不住。在张总《价值》一书中，他提到格力。有几个关键点，一是我们秉持着“一旦发现优秀的公司，就长期支持”的原则，对格力电器的支持长达十几年之久，而且还会更久（以上是书中的原话）。从这段话中，我的理解是，高瓴资本在收购格力集团持有的格力电器股票之前，就与格力电器有合作。这并不奇怪，高瓴还持有过美的的股票，只是在这个时点做了大规模减持。张总对与格力交易的评价很高一一是A股市场上最重要的交易之一，而且在某种意义上，它承载着一个时代和一个产业的历史。二是书中提到高瓴应发挥的作用一一发挥长期资本的优势、利用全球研究以及帮助实体经济转型升级的经验，帮助格力电器引入更多的战略资源，进一步改善公司治理，实现战略发展的重新定位、核心技术的突破以及国际化、多元化发展等。（见《价值》P344）。上述也的确是高瓴资本的优势所在，高瓴的这种操作手法，过去应用到不少企业上，成功案例也不少。可以说高瓴是有备而来的。为了取信于管理层，高瓴也摆了高姿态，不要董事席位，拿出部分股权奖励管理层。
最近几年，格力在二级市场上进行以产业链的延拓为目标的操作，是不是得到高瓴的支持，不好判断。甚至包括银隆。银隆现在还不好盖棺定论，那怕失败了，如何以较小的代价退出，也需要专业的支持。巴菲特早期收购了伯克希尔，几乎押上了全部身家。现在看，应该是失败的案例，但伯克希尔，在巴菲特一系列如神助的操作下，硬是扭转过来。我不是说格力钛一定怎么样，还是给以时间吧。
现在世界经济发展很快，企业很难像过去单靠内生发展。就以美国的头部几家公司为例，它们的成长就是靠一路并购来完成的。要并购别人，除了对产品、技术的理解，收购方还要有很强的经济势力。如果自身经济势力不行，并购万一出现问题，就会反噬自身。这几年我们许多金融集团出事了，除了宏观政策方面的原因，还与底层资产盈利能力差有关。较差的盈利能力根本撑不起上面的交易。对高瓴资本也是如此。高瓴收购格力电器股份，也用了杠杆。4百个亿中，只有一部分是自己的钱。当然不是说高瓴是空手套白狼，银行敢贷款给它，是相信高瓴的势力。高瓴的杠杆费用也是靠格力分红来支付的。高瓴敢用杠杆，除了自身的势力外，还是相信格力的盈利能力。
这些年美的，海尔的国际化做的比较好，尤其是海尔，很早就在国外布局。任何事都是双刃剑，海尔也经历很长时间的磨合，才从增收不增利的状态扭转过来。国际化有两个途径：1是生产基地在国内，产品出口到国外。这是国际贸易的路子，世界经济很长时间也是这样运行的。它的缺点是关税，运输成本较高，没有充分利用全球资源。2就全球设厂。格力除了在巴西设厂，基本走的是1的路子。此外还有品牌的问题，美的，海尔都收购国外的品牌，甚至在国外设厂，有的产品也用的不是自己的品牌。许多产品，尤其是生活用品，与品牌是高度关联的，一个品牌要得到消费者的认可，需要很长时间。附带一句，格力的产品质量没有问题，但公司的不当操作，引起媒体舆论、投资人的不良反应，都会伤害格力品牌的价值，从而减少消费者的购买。
最近，品牌价值评选，格力排在美的，海尔之后。格力走向国际化，国际上对格力品牌的认可程度呢？高瓴前年花了三百多个亿买下飞利浦品牌的使用权，只是把空调除外。因为高瓴旗下，除了格力，没有别的家电厂商。有人因比猜测，高瓴此举是为了格力国际化，用飞利浦打开国际市场，这个就是价值所在。毕竟，过去很多年里格力电器一直在努力拓展多元化，但始终无法摆脱空调业务独大的情况。相反，飞利浦有厨房、咖啡、服装护理和家用护理电器等。但事过二年了，并没有下文出现，董总对高瓴的公开表态中，只是说感谢信任，并没有其它实质性内容。因此事情的进展有待于观察。但1十1>2的确是不错的选择，毕竟董总是个小步跑型的选手，再加上平时精打细算惯了，这三百多个亿的价格对格力来讲高不高？
对投资人来讲，乐见格力与高瓴的顺利合作。但两者的联姻能不能给格力创造更多价值，我们只能假以时日。今天就写到这里。