——力争做长期业绩最好的基金组合
经过4个多月的内测，2020年12月3日 $基业长青(CSI2091)$ 正式开启运作。这是一个定投版的、5年以上的长线权益类基金组合，请耐心看完本文再决定是否跟投！
一、组合简介
★组合理念：坚信使用最好的投资方法、最好的行业和最好基金经理，短期可能虽有波动，长期一定能取得最好的业绩。
★构建步骤
①用我最认可的、最符合价值投资的方法（质量风格）和本人长期看好的长牛行业（医药消费互联网）搭建组合框架，预设风格比例。
②挑选风格和行业里我非常认可的基金经理，构建基金组合，也形成了一个基金池。根据市场的变化和投研的进步，更新完善基金池，但保持组合的预设风格比例不变。
下图为预设基金持仓比例↓
③在基金池中，适度根据当前市场情况，每月挑选几只基金定投，定投次数和时间不固定，一般为月初、月中定投3000元，本人实盘跟投。大部分时候都会定投基金池内的基金，偶尔会定投基金池外的基金，占比不会很高。
下图为某一期的定投比例↓
④通过长期定投，使组合持仓比例接近预设风格比例，预计5年左右达到，前面几年可能会有所偏离，没有关系。
★调仓规则：①尽可能减少持仓调整，长期持有。估值极高、市场过热、风格明显切换，可能会调仓。
②基金经理任职变动、管理规模太大、同一个经理有更好的基金，可能会调仓。
③发现好的基金经理会新增进入基金池或调仓。
★跟投提醒：①适合同样认同该组合理念的投资者，闲钱投资，投资期限建议5年以上；
②要能承受较大的波动，预计波动率会在25%以上，最大回撤可能达到30%；可能会出现持续1-2年跑输大盘的情况。
③开启定投后尽量保持一直跟随，一是尽量在定投日那几天跟投、二是跟随定投比例、三是不要自行随意加减仓，以免跟投跑偏。
④可以随时开启跟投，不需要追上之前的已有持仓比例；
⑤根据自己的资金情况按照比例调整跟投金额，不适合大笔资金一次性买入；
★组合基准:5年以上持续战胜工银股混；7年以上排名混合基金前10%并战胜大多数权益类组合，力争做到最好。
★组合回测:为了跟踪基金池的业绩，我构建了“基业长青-配置版”组合，这个组合主要是用于观察组合长期的投资效果，不建议直接跟投。
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根据我自己的模拟回测，2018-9-14至2020-11-27，基业长青基金池收益为131.75%，可以排在混合基金272/2760，同期工银股混为88.39%
二、持仓简介
1、本人最认同巴菲特投资理念，认为持有好公司赚取公司回报才是真正的价值投资，这种投资风格我定性为质量风格，其他基于资产定价的交易都偏向投机。
质量风格选了张坤、唐颐恒、刘彦春三位，一是通过三人的叠加，加大质量因子暴露；二是降低单只基金的不确定性。
2、质量风格最看好张坤，配置了2只他的基金，是因为我认为对于这种优秀的基金经理，应该尽量给他一个大的舞台，方便他挑选优秀标的。而且张坤的视野比较广，各个市场的股票都有关注。
易方达蓝筹精选是投资A+H股的基金，这个肯定是必买的。
易方达亚洲精选可以投资港股和美股，目前持仓包含了约40%互联网股票，因此也作为是一只互联网行业基金。
3、还配置了唐颐恒和刘彦春，这两位经理是配置张坤的重要补充，因为张坤管理规模太大了，规模小的经理虽然水平可能略低于他，但是收益未必会低于他。另外还有肖肖和焦巍备选。
价值、成长和均衡风格各配置了10%左右。其中价值和成长是阶段性持有的，因为A股经常会有明显的价值或成长风格切换，适度的偏离可以降低组合波动，避免组合风格太极端。如果观察到风格切换，可能就会剔除出组合。
三种风格的选基还是要求偏质量，主要还是因为主理人最认可【以公司质地为核心、以赚取企业盈利为目的】的投资方法。分别选择了谭丽、李晓西和谢治宇的基金。还有杨浩、邬传雁作为备选。
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5、医药、消费、互联网是我长期看好的行业，也是长牛行业，其实质量风格确实主要就是包含这三个行业，为什么还要再配呢？主要是希望依靠行业基金经理的在行业专注研究，带来更多的超额收益。不过考虑到张坤的两只基金分配重仓了消费和互联网，因为目前只配了医药和白酒。
6、看好港股的长期投资价值，选基的时候要求①基金经理能力圈尽量覆盖港股；②选基尽量可以投资港股。
另外，易方达亚洲精选包含了一些美股上市的中概股，没有专门配置美股。
三、主理人的话
1、咋一看，可能会觉得风格和选基都比较极端，和其他的组合差别很大。请大家相信我，绝不是随随便便设定比例和选基。
在选择投资方法、风格和行业上，我把各种风格和行业研究了一遍，在选基方面，我把市场上的优秀基金经理都翻了个遍，把每个经理管理的基金看了一遍，才选出这些的。
2、当然无法保证组合选择的基金和设定的比例是最完美的，肯定还有改善的余地，主理人会持续努力的研究，不断完善组合。组合虽然投资期限较长，但我会保证长期、认真、精心的管理组合。
3、对比重装基兵组合。重装基兵调仓更多、更顺应市场风格、波动性更小；基业长青看的更长远、调仓更少、更适合长期持有、适合随时定投。
重装基兵组合采用质量风格底仓+风格轮动的模式构建，属于配置版组合，适合存量资金在市场低位一次性买入。
基业长青属长线定投版组合，适合增量闲钱随时参与。在选基上类似重装基兵组合底仓，在投基时机上又类似重装基兵的风格轮动。
4、考虑到随着市场有效性逐年增强，指数基金会越来越有效，我还构建了一个指数版组合，用于观察对比。下图为当前持仓。
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下图为近两年回测数据，没有跑赢基业长青-配置版，但是战胜了工银股混（同期收益为99%）。
假如未来这个指数版组合能持续跑赢原组合，那说明指数基金的有效性已经强于主动基金，那我们就可以直接投资指数基金了。
5、组合如果早点建立（比如2019年初），肯定业绩会很好。说实话目前这个时点成立组合，时机不好，可以说是比较坏的一个时点。
因为不管是质量风格，还是医药消费科技，都很贵！不排除未来一到两年都跑输工银股混，但我们的组合既然是长期投资，忽视市场风格和估值变化，就没必要纠结短期，通过长期定投，摊平成本。我对组合的长期业绩还是很有信心的
6、每次定投发车我都会在订阅号发文提醒，大家记得持续关注我的微信订阅号（lcnylc），并设为星标。如果组合有调仓，我也会发文详细说明调仓投资逻辑。
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