关键词：变与不变
先说说A股当前状态，主要有以下几个特点：
全市场中位数PB（下图中蓝线）自2018年至今，5年了，一直处于低位横盘状态，估值长期均线有下移趋势，这是A股前所未有之一。
随着注册制推出，大量公司上市，A股流通市值（下图中黄线）达到了66.4万亿元，而2005、2008、2012、2018年分别为0.8万亿、3.7万亿、15.4万亿、35.6万亿元，流通市值急剧膨胀，这是A股前所未有之二。
中证全指年K线连跌2年。沪深300指数连跌3年，市值加权和中位数PB均创历史新低。这是A股前所未有之三。
至于上市公司盈利状态、环境、政策等。。。。。越来越好。
（图片来自理杏仁）
从估值的角度看，有三种可能：
第一种可能性是原地起飞，从当前直接反转，走出大牛市。
第二种可能是全市场估值短期内急剧下探，到历史最低附近后反转。
第三种可能是建立新的估值体系，即估值长期低位波动，历史上高估值不再出现，估值长期均线下移（但不影响指数点位长期波动上行）。
从流通市值看，2012年A股15.4万亿流通市值走出全面牛市，尚需大规模杠杆资金托起，那么如今66.4万亿元，如何走出大牛市？不是说没有可能，有难度，需大智慧。
从年K线角度看，中证全指连跌2年，估摸着有90%概率反转，仍有10%的可能继续跌1至3年。
沪深300目前连跌3年，反转概率大，但美中不足的是，第一权重行业食品饮料仍处于下降通道，持续探底中。
当前我的对策：
1、基本仓仍以当前估值体系为主，其它为辅，这个暂时不会变。
2、为新估值体系做准备，控制建仓进度，预留额度。
3、为市场在低位长期波动做准备，占用少量资金。
4、为结构性牛市做准备，如大小市值、成长价值周期风格、行业各类指数的大波段轮动。
5、在4的基础上，留有部分仓位为整体大牛市做准备。
6、更加注重资产配置。
7、认识历史熊市，应对熊市，做好规划和心理预期。
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