$正海生物(SZ300653)$ 在人工骨集采开标之际，记录一下一些想法：

1.正海的活性骨不参加本次集采，算是在意料之中。集采的核心逻辑在于以价换量，量来自于终端医院的报量，而正海的活性骨属于刚上市的新产品，除了临床试验覆盖的医院以外还未形成正式的终端销售，即便象征性地参与集采也没有报量的保证。从这个角度思考不参与集采倒也情有可原。

2.活性骨不参与集采，意味着正海必须自己以自营或招商的方式在骨科推广活性骨的销售。考虑到之前正海的产品覆盖的科室在神经外科和口腔科，实际上缺乏骨科的渠道资源，理性来说推广的进度不会太快。但也要看到正面的因素，一是活性骨的实际效果足够好，二是在人工骨已集采的现实下，活性骨是人工骨这个小类目还具备自主定价空间，换言之还有可能做到利润空间比较大来推动销售。但综合来说，还是很难预期明年活性骨带来特别理想的增量。