///@PaulWu:回复@達人知命: 感谢分享新的案例，我在10年前都经历过，以上种种是促使我转向合理价格买好公司的原因之一。
SpaceOdyssey
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///@学知利行:估值公式很简单，关键是指标。首先是分红率，不能因为茅台搞了两次特别分红，我就会把茅台的分红率定到百分之八九十，定到这个数，应该有制度的安排和承诺，或像港交所有长期的记录；其次成长性，我不认为茅台有长期10%的成长性，因为我原来就谈过这个事，如果茅台往后几十年都是10%...
///@学知利行:统计局是按不变价算的，不然靠发钞就能解决增长问题了。茅台是利润率太高了，这本身就是它的风险，只要把消费税的征收方法调一调，或者征个奢侈品税之类的，就是个黑天鹅。茅台因为成本本身现在占比就太少了，售价里主要是税和利润，再提升利润率的空间不大，90%多的毛利率，还想往那...