| 发布于: | 雪球 | 回复：21 | 喜欢：42 |
其实港股估值低，AH溢价高，并不是因为啥红利税什么的。而是港股港币定价，港币底层是美元，这个是巨大的不确定性。
比如，你觉得目前美元潮汐周期处于啥位置？是鹰酱衰退降息，还是不降息 for longer，甚至不得不再加个25-50BP，特别不好说吧？
这就是底层定价货币的不确定性造成的，这个有多大影响呢？强美元潮汐会压着港币到弱兑换区域，然后市场港币流动性就会被回收变成“流动性焦土”，港股就跌跌跌。而美元潮汐退潮，又可能人民币变强，拿着港股汇率计算被噶，买过港股的人都体验过的。
由于金融底层充满了不可预测性，H相对于A必然大幅折价，不大幅折价才是不正常的。港股想一个定价，就一个办法人民币定价交易，否则基本无解。
$恒生指数(HKHSI)$
当你用港币买了H股，即使港币以美元为锚，股票交易完成后，你持有股票的价值已和美元没什么关系了。比如你用美元买了个手机和你用人民币买的手机并没有优劣差异。
当你你出售港股时，如果美元贬值了，港股价格大概率会涨，当美元升值了，港股价格大概率会跌。
所以从根本讲还是一个同股同酬的问题，港股的价值洼地终会填平。美元-港币-人民币之间的汇率并不是造成目前AH价格差异的主要原因，如果承认这个的话，三者间汇率早就会被打破了。
我认为AH差异主要还在于流动性和投资偏见，这里边蕴含着实实在在的机会。
跟前段时间买日经一个意思吗？明面赚了点钱，结果日元跌了，一算白玩？