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有一个比较简单的方法可以检验这种差别。 (1)如果一个公司的净利润全部分红了,负债率不变化的情况下,这个公司的营收和利润就停止增长了,那么这个公司就是重资产公司。例如房地产、银行、建筑、钢铁、石油等,这些行业的产品价格并不会随通货膨胀和居民收入的提高而提高,所以通过提高价格来提高收益的方法长期看基本无效。 房地产公司如果将利润全部分红,负债率不变的情况下,这个公司的资产规模就停止增长了,就难以扩大开工量,那么销售面积、销售收入和利润就难以提高。银行如果把净利润全部分红,在资本充足率的约束下,其贷款规模就会停止增长,那么净利润也就基本停止增长了。建筑、钢铁、石油等行业类似。 (2)如果一个公司的净利润全部分红了,负债率不变化的情况下,这个公司的营收和利润会继续增长,那么这个公司就是轻资产公司。典型代表是品牌快消品公司,如化妆品、白酒、香烟、糖果、饮料等。 这类公司有两个属性能够在不增加投资或少量增加投资的情况下提高利润。一方面,其产品生产线的的投资额较小,如果要增加生产量,只需要较少的再投资即可,体现在非常高的边际投资收益率上;另一方面,其产品价格受到品牌的保护,能够跟随通货膨胀和居民收入的增长而提高,从而无需增加投资即可提高收入和利润。