内在价值的确认过程

虽然一个公司的内在价值是客观存在的，但没有人可以真正知道是多少，只能无限趋近，在不同人眼里是不同的，也会随着时间推移而变化。

举一个最近的例子：

某个生物医药公司管线里有多个产品在开发，其中一个还没有临床数据的细胞治疗药品，是first in class靶点，这种全新的靶点风险非常高，我之前给其估值为0。

昨天我在Nature上搜到一篇论文，是同一个靶点，美国某医院做了15例病人的人体试验，4年后全部没有复发，副作用良好，而该医院同步做了一个数十人的对照观察组，对照组复发率约50%，另外还有血液标志物等多个证据表明该靶点的效果更好。

通过这篇高水平的论文，该靶点的成功概率立即上升了，该公司的内在价值也上升了一点。

对于没有看过该论文的投资者，就会低估其内在价值，可能失去一次投资机会或者少赚。

内在价值的评估，某种程度上就是证据链的建立过程，而寻找证据链就需要持续学习、深入研究。

另外，还要耐住寂寞，上面这个药品要做完多个临床试验、批准上市、销售还需要若干年时间，研究成果和最后产生投资收益之间的时间，往往以年计。