今天老李哥问了一个问题：现实中，哪一个商人也不会去买一个奄奄一息的企业，然后想着起死回生，大家都是喜欢蒸蒸日上的生意。
基于这个问题，我摘录一段来自《 THE ACQUIRER’S MULTIPLE》的文字：
为什么要收购一家业务失败的公司，即使它的价值被低估了？
有三个原因：
1、它可能拥有有价值的资产。大众通常仅根据其业务来出售股票，而忽略其现金和其他资产。（这就是为什么我们3P投资喜欢稳健的资产负债表，我们看的是资产而不是利润）
2、许多看似可怕、糟糕或无聊的企业，其实并不像看上去那么可怕、糟糕或无聊。（很多企业的业务也许并不让人兴奋，但也一直悄咪咪地赚钱呢）
3、管理不善的公司会吸引外部投资者，他们可能会购买它们或扭转它们的局面。这就是私募股权公司和活动人士的谋生之道。
这三个原因为逆向投资者创造了机会。这就是为什么我们寻找亏损或看起来糟糕的股票的原因，也是我们忽视大众行为的原因。被低估和失宠的公司为我们提供了机会，即，购买别人想以极便宜的价格出售（脱手）但却有价值的东西。
由于企业在发展道路上遇到了坎坷，公司的价值被低估了，人群反应过度。当一家被低估的公司拥有一项可怕的、糟糕的或无聊的业务时，它所需要的往往就是时间。只要有足够的时间，许多企业就会变得不像乍看起来那样可怕、无聊或糟糕。看似贫穷但资产价值很高的企业可能是一个不错的选择。如果业务有所改善，这可能是一个不错的选择。
我们如何知道某个糟糕的业务是否会随着时间的推移而好转？我们不知道！但我们知道许多不良企业会好转。原因是强大的市场力量，称为均值回归，即，一切都会恢复正常。
均值回归推高被低估股票的价格，并拉低昂贵股票的价格；它将快速增长和高利润的企业带回地球，并将收益下降或亏损扩大的企业带回天堂。
讲真，这真是一本好书，感谢谷歌翻译，我只用稍微改下措辞就能成文了！
