新储蓄运动（2）：

股票是高风险金融工具吗？
或者再问一句听起来脑子已经进水的问题：银行存款和股票投资谁更具风险？

我们没有脑子进水。
下面简要谈一谈倡导新储蓄运动的其中一个因由：风险全视野。

人们之所以习惯性地认为存款比股票安全，是因为没有能全角度地去观察金融工具的风险。而当我们能全角度地去观察时，我们就会发现：所谓金融工具的风险其实包含了三个基本内容：1、本息风险；2、购买力风险；3、时间风险。

本息风险是指在约定的时间内出现了本息损伤；购买力风险是指在约定的时间内，期末财富的购买力小于期初；时间风险是指如果金融工具之间的“回报差”长期表现为一个常量，则这个常量就是时间风险。

如果我们只盯住本息风险，银行储蓄无疑是最安全的（至少目前我国如此）。但当我们把关注的目光扩展至购买力风险时，我们就会得出不同的结论（后面的讨论还会谈这个话题）。

说到时间风险，只要我们能够确认在银行储蓄和股票储蓄之间总是存在着一个较为稳定（注意这个界定）的“回报差”，我们就可以说前者不仅有购买力风险，还有时间风险。事实究竟如何呢，从已有的记录看，这个回报差不仅长期存在，而且普遍存在（包括日本）。

有人会说股票回报高是因为风险补偿的需要，这倒是一个很有趣的问题。风险补偿是因为股票回报具有不确定性，但我们不妨想一个问题：如果股票回报不仅有较高的确定性，而且还总是高于固定收益金融工具的回报，我们又应当进行怎样的取舍？

说到这里，我们不得不提到另一个概念：全过程风险。什么意思呢？举个例子吧，如果我们相信设备是安全可靠的，那么做过山车就是低风险的，尽管它的过程充满刺激或恐怖；反之，温水煮青蛙，尽管青蛙在大部分时间里是安全的，但最终的结果却是适得其反。显然，就全过程风险而言，我们看重的是结果，而不是过程。

全过程的时间如何界定呢？
10年——特定情况下不短于5年，这是我们考察银行储蓄和股票储蓄谁更具风险的基本时间单位。