思维缓慢的彭彭 的讨论

白酒和这些造假医药完全不一样。造假医药是销售出去、没拿到钱、而且相当长时间拿不到钱、却计入了业绩。
白酒是压货不假，但白酒压货时、要求下游直接付款了（白酒股应收账款都很低）。白酒企业在销售时，收到了真金白银。是真实的。只不过有时压货太多，下游很难承受，牺牲未来的利益和品牌价值。

您说的是大多数白酒企业正常业务模式，或者说是明面上的模式，实际操作中，有些公司虽然也是真的收款了，确认收入和利润了，但同时还会签一个抽屉协议，大致内容类似回购协议，约定多少年按一定价格逐步回购经销商库存。这种模式本质上也不是在“赚真钱”。

这种情况看每年净现比数据是不是可以间接判断赚的是不是真钱

并没有那么简单的。
CMO为例，经营现金流挺好的，但每年固定资产投入巨大，自由现金流负数。
而个别企业利用虚假固定资产的投资（比如说花了10亿，实际取得了10亿的发票，付款10亿，其实只值4亿，还有6亿被转手走了）

控股股东是不是国有的重要性，，，所以，对于个人控股的企业一定要睁大眼睛，，，而国有企业一般情况下，，，就好多了

啊，存在这种情况？是我孤陋寡闻了。
我只知道原来有些中小酒厂，搞什么原浆酒回购，实际上就是行集资和吸收存款之实。上市酒厂、尤其是茅五泸汾洋也会这么干吗？不至于吧？

我知道这种其实没有压榨经销售，他们算利益共同体的。您说到了关键，产品没有保质期且单价高的，理论上都可以这样做，白酒还有一个“优势”就是所谓“年份酒”更值钱

之前说的“经营模式”这个方法无法判断，比如连续三年，每年经销商都“正常进货”，真金白银给钱，财务三张表肯定完美，然后第四年开始“销售”不理想了，之后再突然断崖式下跌。报表也很真实反应，一样很真实。这个过程里股价都是过山车式大涨后暴跌的。

明白，说白了还是货压在经销商那里没有被真的消费掉，仗着白酒没有保质期压榨经销商。

回购的时候产生的费用怎么记？上市白酒的毛利率净利率都很透明。