$丽珠集团(SZ000513)$ 对丽珠单抗增资10亿,股权比例从51%提升至60.23%。这是增资,不是股权转让,看有些人说丽珠单抗亏损、凭什么估值百亿显然是有问题的。
1、本次增资的价格
简单的计算:
丽珠单抗此前8.89亿总股本,本次丽珠集团出资10亿,获得本次新增2.06449亿股本,即每股价格为:4.8438元。
那么丽珠单抗的投前估值为:4.8438*8.89亿=43.06亿元。
投后估值为53.06亿元。
2、云峰基金增资价格
公告里提到,2020年12月4号,根据更签署的重组框架协议,云峰基金此前投资5000万美元,获得7495.47万股,每股价格0.667美元,按照7.25汇率计算,每股价格4.83元。
不过实际上,云峰基金并非2020年12月才进入的,而是2018年6月。当时投入5000万美金,获得9.12%的股权,估值为36亿元(按照当时的汇率)。但随后丽珠单抗以增发方式进行了管理层激励,云峰基金的9.12%稀释为8.43%。
3、这个估值
丽珠单抗现有的产品(白介素6,V01疫苗,以及3期临床的IL-17A/F),要支撑这个估值,其实是有些偏高的。
但这个事情需要这样看:丽珠集团本身持股51%,增资估值大部分还是和自己相关;健康元占了点便宜;另外相当于给了云峰基金一些补偿。
4、增资用途耐人寻味
这个时间点选择增资,这笔钱要拿去干啥,是个有意思的事情。
V01虽然赔个底掉,但获得了疫苗的牌照,这笔钱是要干疫苗?
或者,2022年11月28号,丽珠和$健康元(SH600380)$ 共同出资10亿,在武汉设立了个合伙企业进行战略投资,这笔10亿和那笔10亿是否有关联?
或者,是后续要引进什么项目?