光大转债，于2017年3月17日发行，发行规模达300亿元。2023年3月17日，光大转债到期摘牌，未转股比例24.23%，未转股余额为72.69亿元。
临近摘牌中国华融超预期介入，然后溢价转股。
复盘来看，光大转债在3月9日之前未转股比例约为80%，仍有241.98亿转债余额尚未转股，市场曾一度担心发行人需要兑付大额本息。但3月10日及随后的一周内，中国华融陆续增持光大转债，截至3月16日，中国华融持有光大转债占光大转债发行总量的46.73%，并于16日以13.74%的溢价率全部转股，最终持有光大银行A股普通股占总股本比例7.08%，成为光大银行第四大股东。
溢价转股后对光大银行和中国华融有直接什么影响？
一方面，对于中国华融，直接利益受损但立足AMC定位扩大业务来源，成为光大银行第四大股东后未来有望通过分红收入和成长性将弥补这部分损失。
另一方面，对于光大银行来说，叠加光大集团转股的部分，最终转债转股比例达75.77%，既避免大额本息兑付，又补充一级核心资本。
对我们的启示就是，博弈临期债下修或者强赎的性价比进一步走低。