可以摊个大饼
大家好,我是启四,长期分享套利机会。
岭南转债今日(2021年11月30日)召开下修股东会,来分析一下明天价格走势。
下修转股价:下修前:5.590,下修后:3.430
当前正股岭南股份股价3.17,根据公式:转股价值 = 100/转股价×现价 ,则可推测出转股价值为:100/3.43×3.17=92.42。
当前转债价格118.775,对应的转股溢价率是:(118.775-92.42)/92.42=28.5%。
岭南转债所在行业是:建筑装饰-园林工程Ⅱ-园林工程Ⅲ,对标转债有:文科转债、铁汉转债、花王转债,如下图:
其中花王转债是近期的妖债,溢价没有参考性;
文科转债转股价值过低,价格维持在面值附近,所以溢价率在36.28%也算合理;
铁汉转债即将进入回售期,如同之前的众兴转债一样,回售底很硬,价格在103-110之间震荡,所以溢价维持在47.08%也算合理。
而岭南转债下修后转股溢价能达到36%吗?我觉得大概率不会。
给予25%-28%的溢价,合理价值应该在115-118元之间,当前价格基本符合下修预期。
但是,岭南转债回售期在2022-08-14,时间还早,为什么要下修?
之前我在《可转债的下修套利方法》中讲过:上市公司下修的目的有三种:避免回售、促进转股、大股东减持。
很明显,岭南转债这次下修的目的就是为了促进转股。
因为,上市公司认为股价上涨到原始转股价之上的难度比较大,而且下修需要经过董事会和股东大会批准,流程耗时较长。为了促进日后转股,所以提前降低一些转股价格,为以后的强制赎回或者债券到期做好准备。
值得一提的是,岭南转债是有「前科」的,早在2019-03-22就下修过一次。
多次下修的转债往往最终结局都是强赎收场,比如传奇的蓝标转债。
所以,岭南转债大概率是奔着强赎去的, 未来可期。
全文完。
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