高股息无疑是近两年闷声上涨的典型。$中国神华(SH601088)$ $长江电力(SH600900)$ 要么是历史新高，要么是在历史新高的路上。但是站在一个普通小散的角度，高股息并不适合所有人，也并不是所有高股息都能一直维持高股息。
一、A股分红对于小散的实际意义
对于任何投资者来讲，买股票的根本目的是为了赚钱。要么是赚股价波动带来的资本利得，要么是赚分红。相对于赚资本利得，分红更为长久。但是在A股中，上市公司分红和我们普通人理解的分红实际上有很大的距离。很多刚进入股市的小散认为分红就是每年账户中多出一笔分红款，并没有意识到分红除息制度的存在，以至于除息日后非常疑惑为什么自己持仓市值变少了。
这是因为在现行制度下，上市公司分红后，股价要减去分红金额，这直接导致分红对大多数投资者来讲没有意义。举个例子，张三持有100股20元的中国神华，每股分红2块。如果没有分红除息制度，同时股价也保持不变，张三在分红后的总资产应该是100*20+2*100=2200。但是由于股价也要减去分红金额，分完红后20元的神华会变成18元（张三的持股成本也会相应下降），张三的总资产仍然为2000元，并没有任何变化。此时如果张三持有还不到1个月，在分红后大失所望选择卖出，那么恭喜他，这200元的分红款中会扣20%的所得税。张三非但没通过分红赚到钱，反而被薅了一把羊毛。
分红除息制度的存在使得高股息本质上就是另类的永续债，小散获得的是没有保证的分红权。分红除息制度也可以解释为什么老百姓宁愿买银行理财，也不愿意买高股息银行股。依旧举张三的例子，如果他以3元买入工商银行，每年0.3元的分红，也就是10%的股息率，在不考虑股价波动和分红再买入的情况下，张三前10年的分红只是左手倒右手，资产并没有实质增加，从第11年开始才有实质性收益。在考虑市场波动的情况下，如果股价一直上涨，张三就能两全其美，既获得现金分红，又获得股价波动带来的资本利得。如果股价跌了，张三获得实质性收益的时间也要继续延长。然而，A股中有几家能保持年线级别的持续上涨？
更何况分红既不是“法定的”，也不是“稳定的”，尤其是对于周期股而言。