#雪球星计划# 央行公开市场逆回购操作放量，单日净投放规模创逾3个月新高。截至17时左右，债市情绪明显回暖，现券、期货集体大涨，中短券表现更强，5年期国债活跃券收益率下行6bp；国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.70%，10年期主力合约涨0.28%，交银稳安60天收益翻红，收涨0.04%。
市场消息
(1) 政府债券放量对债市的冲击。4月30日政治局会议明确指出，“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。”这也意味着5月专项债大概率会加量，特别国债也有望在二季度启动发行，债市供求配合最好阶段已经过去。
(2) 央行对流动性的态度。近期央行多次对长债利率进行风险提示，同时对跨月资金也未作流动性安排，引发市场对流动性的担忧。但近期长债利率已经出现不小的调整，且政治局会议对货币政策的表述更为积极，汇率对货币政策的掣肘边际缓和。在政府债券放量的同时，我们认为降准、降息的概率都存在，以避免出现政府债券供给导致利率大幅上升的情况。
(3)具体建议：政府债券供给放量确实可能带来利率上升，但目前来看，并未整体信用的趋势性宽松，因而调整之后可能有更好配置价值。根据去年8月之后政府债券供给放量，资金价格上升过程中10年国债利率接近20bps左右的调整幅度来看，我们预计本轮10债利率上升上限也可能在2.4%附近。即在5月政府债券供给放量落地，10年国债上升到接近2.4%附近时可能考虑增配长端。$十年国债ETF(SH511260)$ $30年国债ETF(SH511090)$ $国债ETF(SH511010)$