笔记帖：梳理一下定增的几件事儿

1、定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%
认购股份锁定12个月
若认购后变成控股股东，锁定期36个月
募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件

2、定增的几种目的：
引入战略投资者
增发对象是集团公司，通过定增整体上市，消除关联交易
增发对象是大股东，提高对公司的控制，或对公司发展充满信心
募投项目或并购

3、参与定增的机构如何赚钱？
第一、折价，第二、整体市场的波动收益，第三、个股的成长收益。

4、如果是定增购买资产，对保护流通股股东利益保护措施：
首先，发行股份购买资产必须经证监会重组委审核；
其次，“业绩承诺“，如果被收购对象没有实现盈利预测，那就要往下修正估值，目前通行的办法就是已发行的部分股票以1块钱的名义价格回购注销。当然，目前也有了一些更市场化的“对赌”模式，即如果超额完成业绩，也可以对估值进行向上修正，这种模式更加公平，基本上市公司不会吃亏。

5、股价可能怎么走？
5.1短期影响，在这个过程中，定增价格是核心问题。 在具体细节未发布前，股价的短期影响： 5.1.1大股东积极参与认购
为了利益最大化，大股东通常会把定增价格控制在跟当前股价有一定的差额，也就是存在套利的空间。根据相关规定，上市公司定增价格不能低于基准日前20个交易日均价的90% （所谓基准日有3个，分别是董事会决议公告日，股东大会决议公告日或发行期首日）。在3个备选基准日中，最容易被控制的是董事会决议公告日，因此上市公司可能会在股价达到预定目标后突然停牌召开董事会，从而达到控制价格的目的。
5.1.2大股东不打算认购
假如公司高层不打算认购，那么当然希望定增价格越高越好，这样高层也能从中获得收益。遇到这种情况，股价往往会在定增方案公布前就大涨，这种案例较多。这些股价在定增前就大涨的公司几乎都有个共同的特征：公司高层没有积极参与认购。

在定增方案向未公布时，由于此时信息相当的少，我们无法做详细分析，因此在定增公布前，只考虑一个关键性指标：公司高层是否打算积极参与定增？假如参与，则股价先跌后涨；假如不参与，则股价先涨后跌。

此外大股东认购的方式也很关键，以现金认购最佳，假如以股权或资产做对价，则对股价的影响力度会大打折扣，因为资产价格都是含有水分的。

5.2定增方案发布后的长期影响：
公司的基本面，尤其是公司所在行业，募投项目是否还有市场空间、想象空间。
本次募集资金的投向是否有利于公司的发展，产生的效益如何。
定增完成之后，公司的市值管理意愿强烈程度，这可能要看一下参与这次定增的投资方。
定增之前上市公司的市值大不大，定增之后总股本增加，公司的市值会大幅增加。
定增之后最重要的一个指标是总股本增大，所以其它与之相关的财务指标的变化就要考虑进去。比如，如果募投项目或购买的资产不能产生良好的收益，就会摊薄每股收益。