3月31日，参加了现代牙科业绩会，简单做了会议纪要，未尽之处请球友补充。
1. 2022年28.3亿，净利润2.2亿。全球各区域营收占比：欧洲45%+，北美25%+，大中华25%+；义齿产品占比80%+；派息4.4仙，2023年6月1日除净；未来保持35%的派息比例；
2.营收和净利润减少，一方面受疫情影响牙科诊所开门断断续续；另一方面疫情也导致国内工厂生产断断续续，但为了产品交付欧洲北美，不计成本保交付（原料涨价技工团队养着），服务全球牙科医生，树立品牌标杆；还有就是汇兑损失约10%左右。
3.口腔扫描设备数字化应用：欧洲口扫设备过去两年复合增长128%，由1万多台增加至5万多台，应用案例由2021年30万例增加至2022年约55万例。由于口扫设备的应用，提升了牙医效率，每年可以服务更多患者。牙医将扫描数据直接传至工厂，减少了原来需要先取样制模，待物料寄到工厂才开始制作，制作完成发回欧洲。压缩了单面的物料邮寄周期，产品交付由9天缩短至5-7天。数字技术的应用服务，现代牙科作为行业龙头处于领先地位。欧洲市场依然处于增长态势。
4.越南产线专注交付北美，目前牙科产品不受中美贸易战影响，就算有，越南产线也可规避。
5.大陆集采有种植体·义齿产品氯化锆入围，价格降幅55%。公司有近4000成熟技工，可以调整一条专门产线生产供应，严控成本，强调功能性减少美观性，提高集采专线工效比；销量上升，单位产品利润变薄，但未来总利润可以保持增长。
6.大陆种植体潜在市场规模2000亿，目前渗透率仅韩国的4%。2020年中国种植牙总量为400万颗，渗透率为29颗/万人，韩国渗透率600颗/万人，西班牙/意大利/德国等发达国家渗透率超过100颗/万人。集采落地（种植体集采+牙冠挂网降价+服务费用限价）总的费用降低50-60%，随着老龄化加速，种植牙总量预计未来市场存5-10倍提升空间。集采后，中长期看好以价换量，口腔连锁集中度提升（通策占比2.4%，瑞尔占比1.5%）。
7.集采压缩了灰色地带，利于现代牙科参与竞争，提升市占率。比如公司沉浸经营的香港市场，现代牙科几乎100%覆盖。
8.东南亚新兴市场也在培育，搭建销售体系，2022年就收购了Apex Digital Dental，为马来西亚市场提供数码化牙科实验室服务。越南产线，也就近服务越南市场。
9. 正畸产品透舒丽已有三千应用个案，国内价格竞争激烈，主要是时代天使，现代的市场重点在欧洲北美，国内有瑞尔在用。
10. 2022年净利润率下滑至8%（原因在第2点已阐述），2023年业绩恢复至2021年的29.5亿有信心，净利润率有望恢复至10-12%，净利润2.95-3.54亿。
听完业绩会，笔者对现代牙科2023充满期待。业绩和利润，驱动估值修复，我们拭目以待。
以上不作为投资建议，各位请谨慎买入。