国内股指期货市场变“鸡肋”
说到A股的股指期货，不得不回顾一下去年中金所的重大政策变化。去年6月份，A股开始从高点急跌，同时也造就了08年以来国内股市最惨烈、最急促的熊市，期间不乏各种千股跌停的景象。这期间，很多业内人士一致认为股指期货是A股动荡不安的罪魁祸首。不论是代人背锅还是确有其事，总之为了稳定股市，中金所于去年9月2日一纸令下，对国内股指期货的交易进行了极其严格的限制，从交易保证金、手续费、异常交易行为监控以及长期未交易账户管理等各个角度进行管控，抑制过度投机交易。交易方面的主要措施包括期指单边限仓10手、平今仓手续费提高万分之23、保证金比例提高40%等等。
一系列措施出台后，股指期货成交量锐减超过九成，基本丧失了流动性。去年前7个月，中金所股指期货累计成交量达到2.8亿手，仅次于芝加哥商品交易所排名全球第二。今年前7个月，中金所数据则极为惨淡，成交量仅546万手，同比竟然下降了97.7%，在亚洲排名倒数第四！一年多以来，国内股指期货的套保、套利资金、程序化交易等均受到致命打击，不少期货营业部陆续倒闭，投资者也纷纷表示，缺乏流动性的市场，逐渐变得鸡肋，“食之无味，弃之可惜”。
去年股灾后，市场从9月份开始回暖并在第四季度走出了不错的涨幅，不过内地股指不松绑，投机资金的需求根本无法得到满足。正所谓“饱汉不知饿汉饥”，于是，越来越多的投资者开始把目光放在了新加坡交易所的A股股指期货A50身上。尤其是去年11月份，随着A股行情再度引燃，A50日内成交急剧放大三倍，从此前的25万手提高到了80万手。这期间，内地投资者也掀起了一股境外期货账户的开户热潮。A50指数期货，是目前中国A股市场相关的唯一离岸指数期货，并且与中国沪深300走势高度相关，已成为内地期货投资者交易A股股指期货的不二选择。今年10月份，内地楼市出台调控政策后，大量资金的投机需求再次被极大遏制，预计未来会有更多饥饿的资金漂洋过海地驶向新交所。
A50为啥好吃不贵？
先简单介绍一下A50指数。新华富时中国A50指数又称新华富时A50指数，是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司，为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数，以美元标价进行交易结算。A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的35%，包括了中国平安，工商银行，农业银行，民生银行，招商银行，浦发银行，比亚迪，贵州茅台等大盘股，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。该指数以2003年7月21日为基期，以5000点为基点，每年1月、4月、7月和10月对样本股进行定期调整。A50指数期货于2006年9月5日在新加坡交易所（SGX）上市交易。A50的电子盘交易时间为北京时间的9:00-16:35（T），以及17:00-次日4:45（T+1），最小波幅是2.5点=USD2.5，交易单位是USD1 x 指数。合约月份为现月、下月及之后季月以1年为限。
A50具有很多的优势，大致为大家列举一下：
1、流动性强：与国内目前死气沉沉的股指期货市场相比，新交所的A50简直就是“天量”了，交易非常活跃；
2、交易时间长，从上面的交易规则中我们也能看到，每天的交易时间共有将近20个小时；
3、美元计价：人民币贬值趋势已经形成，加上美国也已经进入了加息周期，美元持续走强是基本确定的事。所以交易A50时除了获取投资收益外，还能抵扣一部分汇率损失；
4、功能全面：A50的期货交易，主要有投机、避险、套利三大功能。在A50推出之前，中国乃至世界上都不存在这样一种对冲A股市场风险的工具，所以当时推出之后，引发了业内的高度关注，同时也在客观上满足了QFII对冲A股市场风险的需求；
5、门槛低：目前A50指数价位约为9900点，所以结合上面提到的交易规则可知，一手合约的现金价值约为9900美元。该合约的基本保证金为495美元，维持保证金仅为450美元。这些数字相比于IF动辄七八十万的合约价值，是相当亲民了。而且境外期货开户没有资金门槛的限制，中小资金做交易也游刃有余。
另外，熟悉境外投资的朋友可能还会了解到其他的一些以A股股指为标的的投资产品，比如美股市场的ETF，YINN是三倍杠杆做多A50，YANG是三倍杠杆做空A50，当然也都是可以来做对冲用的。不过杠杆ETF的持仓过程中产生的价值损耗会很大，只适用于短线买卖。所以从产品设计的角度上来看，A50的期货产品一样是交易A股股指的最优选择。
有这么一款好吃又不贵的良心菜在新交所等着大家，吃惯了内地食堂菜，是时候开心地下顿馆子了！
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