腾讯股票价值评估记录0428：重回正增长，盈利能力较好，长期持续关注机会
1 定性来看：
1.1 宏观方面：政府鼓励高科技产业，恒生50只成分股之一；
1.2 行业方面：中国最大互联网综合服务提供商。
2、定量方面：
2.1 价值判断：
2.1.1 机构评级：六个月内机构评级37家买入/0家增持/0家中性
2.1.2 相对估值：预计24年每股收益13.4元/股（关键假设，增长10%），按照3年的70分位市盈率18来看，股价应在241左右，按照30分位市盈率14来看，股价应在188，合理股价应在188-241区间。
2.2 价格：30日平均股价306。
2.3 价值价格综合看：与30日平均股价306相比，-39%--21%的盈利区间；与目前股价348相比，存在-46%--31%的盈利区间。因此，考虑价值投资30%的安全边际，该股票价格目前处于高位运行，短期不建议进入。
2.4 关键指标：收入增长速度重回正增长，利润水平较好
2.4.1 5年收入增长率（标准10%）：19年21%、20年28%、21年16%、22年-1%、23年10%。
2.4.2 5年销售毛利率（标准40%）：19年44%、20年46%、21年44%、22年43%、23年48%。
2.4.3 5年销售净利率（标准5%）：19年25%、20年33%、21年41%、22年34%、23年19%。
2.4.4 5年净资产收益率（标准20%）：19年25%、20年28%、21年30%、22年25%、23年15%。
3、交易行为来看：走势较强，持续增长中。
4 风险：经营业绩不及预期，收入规模下降，盈利变差。
5 交易策略：
5.1 短期：股价偏高，短期不建议进入。
5.2 长期：成长性重回增长，盈利能力较强，长期持续关注机会