科大讯飞股票价值评估记录0425：成长性一般盈利能力下降，风险较高
1 定性来看：
1.1 宏观方面：政府鼓励高科技产业，但产业竞争激烈，技术发展可能不及预期；
1.2 行业方面：万物互联时代语音交互的全球领导者，国家级骨干软件企业。
2、定量方面：
2.1 价值判断：
2.1.1 机构评级：六个月内机构评级8家买入/4家增持/0家中性
2.1.2 相对估值：预计24年每股收益0.5元/股（关键假设），按照3年的70分位市盈率203.6来看，股价应在101.8左右，按照30分位市盈率71.4来看，股价应在35.7，合理股价应在35.7-203.6区间。
2.2 价格：30日平均股价48。
2.3 价值价格综合看：与30日平均股价48相比，-26%--112%的盈利区间；与目前股价43相比，存在-17%--137%的盈利区间。因此，考虑价值投资30%的安全边际，该股票价格波动较大，风险较高，存在应在较大盈利的空间，但是亏损风险也大。
2.4 关键指标：收入增长速度放缓，成长性一般，利润率下降
2.4.1 5年收入增长率（标准10%）：19年27%、20年29%、21年41%、22年3%、23年4%。
2.4.2 5年销售毛利率（标准40%）：19年46%、20年45%、21年41%、22年41%、23年43%。
2.4.3 5年销售净利率（标准5%）：19年9%、20年11%、21年9%、22年3%、23年3%。
2.4.4 5年净资产收益率（标准20%）：19年8%、20年11%、21年11%、22年3%、23年4%。
2.4.5 行业平均PE：162。
3、交易行为来看：走势较弱，不排除进一步下探寻找支撑。
4 风险：经营业绩不及预期，收入规模下降，盈利较差。
5 交易策略：
5.1 短期：耐心等待调整，风险较大。
5.2 长期：成长性一般，盈利能力下降，长期不建议进入