$贵州茅台(SH600519)$ $舍得酒业(SH600702)$ $酒鬼酒(SZ000799)$
次高端舍得酒业和酒鬼酒之我看：
一、4月cpi显示消费复苏弱，这对次高端白酒是比较大的压力。
二、从估值和市场预期角度来看，舍得酒业和酒鬼酒是高估状态。
1、舍得酒业，一季度业绩出来前，股价反应的市场对一季度净利润增速预测是3%左右，最后出来负3.35%，高估了6.35%，后面跟着酒鬼酒还涨了，就更高估了。
2、酒鬼酒，一季度净利润增速，券商预测是负50%到0，最后出来负增长75.56%，明确确认是高估状态，股价没有跌，还涨停，就更是高估了。
高估方面，我觉得酒鬼酒的高估状态比舍得酒业更多。
三、从我对两家合理估值的取数方面来说
1、舍得酒业，券商研报预测24年净利润增速平均数9.38%，取68%左右的6.28%，是比较合理的，因为一季度净利润增速负3.35%，在预测数负5%到正5%的下限负5%的68%左右，这份业绩无法取到平均数9.38%。
2、酒鬼酒，券商研报预测一季度净利润增速负50%到0，结果负75.56%，然后券商研报预测24年净利润增速的范围负15.73%到正4%，直接取16%，靠近券商研报数下限，这也比较合理，没有取券商研报数负15.73%下的1.5倍负24%左右，已经很够意思了。
四、从我自己对券商研报的态度：
1、舍得酒业上，我虽然取数是按照券商研报预测数来的，但是我自己觉得券商研报对舍得酒业的预测数偏高，偏乐观。按照23年四季度和24年一季度净利润连续2个季度负增长来看，24年二季度开始估计还有1-2个季度的净利润增速负增长，舍得酒业自己的目标维持个位数增长依旧很有压力；
2、酒鬼酒，我对研报预测数同样觉得预测数高，券商态度乐观。一季度净利润增速最低负15.73%左右，实在是乐观的态度。酒鬼酒24年净利润增速负增长，基本上没啥悬念，就看是负增长多少了。
五、动销数据上，舍得酒业和酒鬼酒压力大。