这不是冒充能力圈宽吧!老唐一再申明他完全可能看错!有这样一个高手免费分析海螺,持有海螺的人应该感谢吧
一个没有增量机会的企业,他的未来在哪里,这才是唐朝不肯给高估值的最主要原因。
水泥在中国各个区域都有山大王,海螺所在的发达地区,是不是基建见顶,是比原料成本上升更重要的事情。
都没人用水泥了,有矿山还能赚钱么?有需求供给才有意义。唐朝讲的核心可以再读读,不要被供给困住了,人家是判断需求不足,所以未来没空间。矿山资源,只是唐朝认为优势不大,为什么呢?因为上市的每一家都有自己的矿山,如果每家都有,就等于每家都是相同起跑线,不构成竞争优势
海螺水泥、中国建材估值主要看水泥行业的供需格局。水泥基本是需求见顶(至少没有多大增长空间了),不过在环保越来越严的背景下,供给也一定是紧缩的,水泥新建产能有着严格从紧的置换政策,供给也是下降的。所以这个行业不单纯是需求下降,而是供需共同下降,关键看那个下降幅度会更小?!(如果是一个供给减少超过需求减少的行业,优势企业反而会有更好的机会;如果能够仍保持总体平衡,以目前的估值也有吸引力;当然也有可能需求下降远快于供给,……。),唐朝只强调需求这一方面。
另外,在中国这个的经济体量中,不再增长水泥市场应该更能给头部企业活下去,甚至活得不错的空间。正因为此,头部企业一直在抢矿山资源,大环保下,以后矿山资源只会越来越宝贵。
一切用数据说话,海螺即使在2020年,收入增长10%之上,净利润略有增长,利润现金含量略等于1,还有哪个年份会比比2020年的环境差。2021年海螺水泥将会大幅增长,因为2020年疫情对水泥销量进行了压制,水泥还在涨价,没理由不增长,海螺今年必大涨,一倍涨幅是起码的。