（根据2022/2/23纪要做修改)
对于永兴材料2022年的净利润，看到过很过的估算版本，相差比较大（碳酸锂价格上升太快，需要重新计算）。主要原因有三个，一是3万吨碳酸锂的产能爬坡，二是原矿只有70%的权益，三是300万吨的采矿扩建要2023年才能完全投产达产。对于这三点，我尽量详细估算一下永兴材料2022年的利率。
一、原矿缺口
1、2022年2.2万吨碳酸锂的产出应该是没问题的，在永兴各种纪要里都表达了，相信他们专业的估计，那对应的就是2.2×120万=264万吨原矿
2、永兴的采矿证是100万吨的采矿能力，但我查到的资料是能够有150万吨采矿产出，姑且按照100万吨算，70%的权益就70万吨
3、元旦前的云母精矿存量是6万吨，按照和原矿7:1的关系，那对应的是42万吨原矿
4、那最终的原矿缺口是264万-70万-42万=152万吨，这个缺口除去国资30%股权那部分，相信管理层无论是通过414矿还是其它渠道总要解决的，不可能让选炼产能放空
二、各部分利润
1、2.2万吨碳酸锂按照50万的均价，除去7.5万的成本及费用，15%所得税收和1.13的增值税收，那对应的利润是2.2万×（50万/1.13-7.5万×1.06）×（1-15%）=67.75亿
2、原矿按350/吨计算(最新纪要数据)，那对应152万×350=5.32亿成本
3、特钢保守估计有4.5亿利润，完全能抵消部分原矿外购的缺口，即所谓的现金牛奶
4、所以最终67.5-5.32+4.56≈67亿的利润是完全可以预期的
三、其它浮动
1、天燃气的涨价，原矿的涨价，纯碱的降价
2、碳酸锂的涨价足所平衡所有的成本提升，所以67亿的利润估计比较可期。
$永兴材料(SZ002756)$ $江特电机(SZ002176)$$融捷股份(SZ002192)$
