一、国内大循环
今天招商策略、广发策略、安信策略，主题都是“国内大循环”
核心观点：
我们的解读是，相关的政策导向，一方面，对原有依赖外需的产业链及公司加强内需挖掘和政策扶持，对依赖进口的产业链环节要做好储备补充和推进进口替代，另一方面在国际上也依然要寻找新的外需增长点和产业链合作伙伴。
重点关注：
服务消费内在化：免税
新基建：5G、IDC、医疗信息化
新能源替代：光伏、氢能源
金属矿石可控：锂矿、铁矿石
中国对外依存度高的资源：
严重依赖进口的产品：
二、光伏
引述「天风大制造」电话会议：
本周刺激因素，新疆某企业影响硅料跳涨，本身行业就是需求增长供给紧张，进一步加剧硅料上涨，6.5-7.5成交价格涨了8%，现在报价已经到8，硅料价格存在进一步上涨的可能，头部硅料毛利率之前20-23%，按本周成交价毛利率会到30%，后面有望超过40%，硅料每涨10元，增量利润7块钱，通威对应6.75亿，硅料涨价对应硅片涨价，隆基的硅片涨了0.1元-0.11，隆基涨价也就是覆盖成本增加，毛利率现在在26-27%，除了隆基，二、三线小厂价格比隆基低，硅片涨价会导致电池片涨价，隆基电池片报价涨价是超过成本增加的，通威的电池毛利率也是大幅提升的，电池短期再往上涨价的可能性不大，组件环节也有调整的可能。
总体看，建议优先配置硅料环节，玻璃环节，博弈的成分少，标的关注通威股份、福莱特。
三、机械
引述「天风大制造」电话会议：
机械，工程机械和通用自动化，调研反馈非常好，通用自动化、机器人、激光的数据都非常好，工程数据7月份数据增长60%多，挖机的二级手机流动性非常好说明新机没问题，三一的业绩中报预计有85亿全年140亿左右，中联重科65亿利润分布估值值600亿。
通用自动化公司，这个价格拓斯达拿着就行，杰普特做模块激光器的龙头替代IPG，和锐科做的补一个方向，苹果会给公司带来很大增量，大概有几十亿，行业向上的时候零部件弹性大于主机；国贸股份，长期逻辑行业有千亿，国内龙头在中低端市场，高端市场被海外占据，公司品种控制不错，还有70多个独家经销商，将来能干到60-100亿营收，能看到20-30亿利润，短期虽然估值不便宜但是看长期没问题。
星云股份，做检测系统深度绑定宁德，储能带来增量很大。
四、房地产
韩Z召开了一个会议，房地产调控。引述朋友观点：
不玩了，精装也不玩了，下半年房企腿要打断。机构解读还是对的，敏感的。副总理搞专项座谈会这个规格很高了，基本废了，深圳露头太多了，惨惨惨
会议链接：《韩正主持召开房地产工作座谈会》
五、医药行业观点
引述ZGG小范围交流：
观察：疫苗不倒，医药不止。7/8月中报不错，医药延续赚钱效应。
行业特征：老龄化：每年新增2千万人左右。医药是比较容易内循环；全球创新药的景气度在提升；疫情的深远影响体现在疾病的预防。
推荐一：疫苗行情没结束，取决于疫苗竞争激烈。预计每支疫苗利润10元以上，智飞生物、康泰生物、复星医药。
推荐二：医疗器械，未来5年各个领域将会出现一个非常牛的股票，确定性高，政策环境好，中国高值耗材处在发展初期。推荐安图生物，大博医疗，威高股份，微创医疗。
推荐三：创新药，药明康德和恒瑞，复星医药，亿帆医药，泽璟制药，华海药业，昂利康（预期差，今年利润1.6亿，明年2.2-2.3亿利润）。
问答环节：
Q1：疫苗的市值空间：面对全球市场，一是能不能批出，二是价格。美国市占11%，中国6千亿左右，平均每人每年注射2针，每针贡献10块，关键是300亿如何分。
Q2：复星：资源整合性平台，引进来的药做得很好，内增增长5年后增速明显。Biotech是因为美国采购一亿疫苗，引起了对复星关注股价上涨。
Q3：威高可以看到2千亿市值，目前是对它平台价值的重估，未来是从低值耗材从高值耗材的切换。23、24年能达到50亿净利润。
Q4：康弘药业争议较大，产品单一，关注药的进程。
Q5：恒瑞最大的品种是PD1，未来估值持续在70
六、个人关注点
1）Chinajoy上会给顺网发3A大作吗？
3）明日走势很重要
4）从7月份最新的市场调查问卷来看，投资者对于全球疫情持续恶化所造成的经济回升斜率变慢有普遍的共识。这种共识之下，投资者对于美国中长期国债收益率继续走低，美元继续走弱也有普遍一致的预期。但对于国内货币政策，由于此前央行边际上收紧了流动性并推升了货币市场利率，投资者对于央行未来一段时间继续放松的力度和幅度的预期有相比于1-2个月前的市场调查有所降温。
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