一、商业属性
中药，现金流超好，净利润中的自由现金流含量100%；营收和利润的增长，并不需要新增大额资本开支。葵花药业更像是一个消费股，而不是医药股。
二、业务情况
品牌响亮的OTC中药企业，公司OTC销售占比83%，无集采风险；
葵花药业在“儿童药”领域美誉度高，但公司并不是只有儿童药，营收中43%占比的儿童药、57%的中老年药（比如第一大单品“护肝片”在2023年突破十亿销售额），近些年新生人口数有所下滑，但公司在产品市占率、以及推出新品方面给力（比如收入持续增长的“小葵花露”），且公司另外57%的业务方面是受益于老龄化的。
在“处方外流“、”药店门诊统筹“的趋势下，OTC药企在渠道方面处于更好的局面。
三、股东回报方面
2014年上市至今，仅IPO募资一次13.33亿元，连续九年高比例累计分红28.77亿元，纯纯的大奶牛！
公司无任何增发，大股东也是通过分红来获取回报，无大金额关联交易，大股东和小股东利益一致。
四、估值
23年确实疫情开放受益，但这几年实打实的“战略清晰、多品类并进、两个女儿接班得有条有理”。 公司在23年年度汇报总结会上的战略是，在2024-2028这个五年规划期，营收跨越百亿，23年营收大概61亿，后续五年营收年化增速10%，净利润增速15%~20%（公司渠道已经打开、品牌已经响亮，拓展新品类等并不需要剧增的销售费用，这点可以从过去七八年较为稳定的销售费用额辅助判断，所以净利润增速应该会较大幅度大于营收增速，利润增长进入甜蜜期！）
截止23年三季度，账上类现金31亿元；预期23-24-25三年的净利润为12亿、12.5亿、14.7亿。（信达证券23年10月预测，本人根据自己判断觉得这个是靠谱的）
公司一直都是高比例分红，预估2023年的每股分红为1.4~1.5元左右，当前股价23.22元(市值135.6亿），对应股息率6%+,对应PE12倍左右，典型的“高股息、低估值、中成长”。
我个人预估，25年净利润15亿左右，给20PE，两年内能见到300亿市值，而且两年内还能放发股息15亿左右。
两年内乐观收益率可达到150%，低风险、高赔率，值得重仓持有！
五、槽点
说了好的，也得客观看到其槽点。
1、公司总部是 黑龙江五常市，如果被“投资不过山海关”这个偏见给影响，而不去具体分析研究这个企业的话，大概率会是一个遗憾。（不要有地域偏见，先研究一下又不会吃亏）
2、认为公司是个儿童药公司，新生人口下降，公司前景不妙。这个偏见其实太主观了，公司43%儿药、57%的中老年药，所以需求端甚至是人口受益的，而且公司渠道稳健、品牌响亮，近两年“小葵花露”的快速增长，就是对“儿药偏见”的有力回应。
3、创始人关彦斌因为个人原因，砍伤前妻，刑事案件仍在狱中。老关的私德，跟小股东关系真不大，目前老关的两个女儿，一个董事长、一个CEO，已经完成接班、公司目前斗志昂扬。 研究公司过去十年的历史，从没有过坑害小股东利益的事情。
$葵花药业(SZ002737)$ $内蒙华电(SH600863)$ $分众传媒(SZ002027)$ 永新股份 伊利股份 美的集团 格力电器