不过没关系，在被称为“超级电影年”的2015年，《复仇者联盟2》、《加勒比海盗5》、《星球大战7》、《魔兽世界》等大片云集，美国票房收入有望达创纪录的115亿美元。
票房好不好，充当其冲的是院线。美国国家影院业主协会（NATO）数据显示，截至2013年7月1日，美国有39056块屏幕，其中约一半属于美国前四大院线。今天财说介绍的就是美国四大院线：Regal, AMC, Cinemark USA和 Carmike。
在介绍四大院线之前，首先要了解美国院线是如何运行。
电影“窗口期”
首先，需要弄清楚的一个概念是“窗口期”，即电影在不同介质上播放的时间。
一般来说，电影会先在影院里放映，此阶段叫“院线窗口期”；3-6月之后，影院结束放映，开始发行影碟，进入“影碟串口”；再过一两个月，电影进入付费电视、视频点播渠道；电影公映两年后，免费的公众电视网才可以播放。
（图片来源：知乎）
由于放映窗口多元化，院线窗口期票房收在一部电影的收入中比例大概只有30%-40%，其他的都来自于非院线窗口期和电影周边。而在国内，一部电影的收入则主要来自于院线窗口期票房收入，这部分比例大概要占到80%以上。
发行公司与院线的关系
在北美，发行公司和院线的合作有两种，一种是“议定保底价”，比如一家影院上映四周，要付给发行方固定数额的钱，但另一种更流行的合作方式是“票房分成”，一般是每部影片上映前，发行公司与院线就分成比例进行谈判，绝大多数情况下，采取一种90/10的模式，第一周，用一部影片在一家电影院的总票房收入，减去一开始谈定的必要固定开支，再乘以90%，就是发行商得到的提成（A），接下来，发行商可获得的票房收入每两周降低10%，而放映商相应地增长10%，放映愈久能获得的票房收入比例更高。但还有另一个保底的数字（B），用总票房不减去固定开支，而是直接乘以70%，A和B两个数字中，发行商会取大的一个为这周从该影院获得的提成收入。
美国院线营收构成
近年来，由于北美地区影院和银屏数量趋于饱和，Netflix、Hulu和VoD(视频点播技术)等影片观看方式的兴起，影院窗口期的压缩，从而导致票房收入增长放缓，甚至出现下降之势，票房分成这部分收入也受到冲击。
院线营收主要来自三部分：票房分成、特许经营收入和影院广告，这三部分基本上占到一家影院运营商营收的95%左右。其中，票房收入是最大的营收来源，但该部分的毛利却最低。
对于那些大型的院线来说，特许经营业务的毛利在80-85%左右，而放映业务的毛利只有45%-50%左右。其他营收来源，比如说影院广告的毛利率很高，但在营收中占比较低。
近几年，随着北美票房增长放缓，票房分成收入的缩减，美国院线不得不增加其他业务的比例。
美国四大院线
Regal、AMC、Cinemark USA和Carmike是按营收计算的美国最大的四所院线。
1. $君豪娱乐(RGC)$
1989年，Regal Entertainment（君豪娱乐）成立于田纳西州的诺克斯维尔(knoxville)，在接下来的十几年时间里通过吞并小型院线而实现快速扩张。
现在的君豪娱乐已是美国第一大院线运营商，在42个州、关岛、塞班岛、美属萨摩亚群岛以及哥伦比亚地区拥有580家影院、7394块屏幕。排名第二的AMC拥有4959块屏幕，而排名第三的Cinemark屏幕数量约为AMC的一半左右。
2013财年，君豪娱乐观影人数2.29亿人次，总营收30.38亿美元，运营利润3.4亿美元，归属上市公司股东的净利润为1.58亿美元。
近几年，票房收入在总收入中的比例逐年降低，2013年，该比例由两年前的68.9%降至67.8%。2013年，Regal放映收入21亿美元，毛利率为47.7%，特许经营收入8.17亿美元，毛利率高达86.3%。
2. $AMC Entertainment(AMC)$
对于AMC，国内的读者并不陌生，2012年，大连万达以29亿美元的价格收购了这家美国第二大院线运营商。截至2013年12月30日，AMC在全美拥有344家影院、4959块屏幕。
2013年，AMC的观影人次约为2亿人次，营收同比增长3.6%至27.49亿美元，其中票房分成收入同比增长3.2%，而食品和饮料收入同比增长5.8%，平均票价增长了3.0%。
3. $喜满客影城(CNK)$
截至2013年12月31日，Cinemark共在美国和拉丁美洲运营482家影院、5563块屏幕，其中在美国的40个州拥有334家影院和4457块屏幕。Cinemark年观影人次2.77亿，在拉美12个国家拥有148家影院、1106块屏幕，是在拉美地区分布最广的院线。
Cinemark旗下品牌包括Cinemark旗舰店、Tinseltown USA、 Century 和专营独立电影的CinéArts。
2013年，Cinemark营收26.83亿美元，其中票房分成比例由2010年的65.62%降至63.59%，而特许经营收入比例则由30%增长至31.45%。
2013年，Cinemark净利润为1.51亿美元，同比减少13.24%。美国票房疲软的当下，Cinemark也在积极扩展海外进行业务推广，在巴西和阿根廷，Cinemark都已是当地最大的院线。
4. $卡麦克影院(CKEC)$
Carmike Cinemas院线是北美第四大院线，截至2013年12月31日，在美国37个州拥有252家影院、2660块屏幕。
与其他大院线专攻大城市不同的是，Carmike院线的大部分影院都分布在人口在20万人口以下的农村或者郊区，而且大部分老影院都是6-8个厅。2000年身负重责的Carmike申请了Chapter 11破产保护，随后，Carmike关掉了许多影院，对一些影院进行了翻修，在有市场潜力的地方重新选址。经过此次变动，Carmike院线的影院数量由448家减少至300家，并在2002年摆脱了破产。
2013年，Carmike总营收增长18.9%至6.35亿美元，其中票房收入同比增长17.4%，特许经营和其它收入同比增长21.6%。
我们把这四家院线放在一起建了个投资组合，该组合过去一年模拟回报为17.09%，而随着2015年美国票房有望创新高，这几只股票的表现也值得期待。
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