市场是一个看预期的市场,业绩只代表当下,现在业绩最烂,只要未来业绩有增长的预期,股价就能涨。就象猪肉龙头牧原股份,23年业绩预亏39至47亿,但股价从低位的31元涨到了45元。因为猪肉价在涨了,市场预期今年的业绩能转好,所以股价就能提前业绩上涨。象昨天创新药板块的大涨,是来源于24年胰岛素采购报价正式公布,大部分产品的价格相比上次都出现大幅提升。甘李药业的甘精胰岛素报价65.3元/支,相比上次提升34%,门洞胰岛素报价25.9元/支,相比上次提升30%。市场就预期集采放缓从而引发大涨。甘李药业直接涨停。这也是预期的作用,虽然我认为是这种预期是短期的。这就是预期的作用,包括市场中的各种题材炒作,其实就是一种预期炒作,当然只是一种不会实现的预期。
我们再看一下消费类公司,中国中免去年增速是33.46%,今年一季度只增长了0.247%,而且营收是下降了9.44%。这也是就算股价跌了80%,还是继续破位大跌,市场预期业绩今年会变更差。
所以我们回头再思考长春,从各大消费行业龙头企业的业绩还看,今年一季度许多业绩是下降的,从而看出今年消费降级对消费类公司的影响很大,预期很差。再加集采,人口出生率,竞品的增加。这也是长春股价重心不断下移的原因,就算估值最低。公司的生长激素就算继续保持增长,但市场预期集采,竞品增加必然会带来未来某个时刻营收及净利双降,只要有这个预期在,那股价就没有走出牛市的可能,就算你净利继续保持增长也没用。这就是预期的作用,也是我前面投资长春没有思考到的问题,没有想到获得收益的长期性,只考虑公司的转型成功后带来的估值提升空间。
公司要扭转股价的下跌,走出长期的上升趋势,就一定要扭转市场的悲观预期。在我看来就是改变公司大单品的现状。其它营收的大幅上涨,就能扭转生长激素未来营收净利下降的预期,股价也就存在了反转的可能。从22日机构调研会上获知,公司营养品收入增长接近 60%;促滤泡激素水剂产品开始销售,促 卵泡激素产品收入增长 30%以上;金扶宁收入增长 30%以上。所以可看出其它的新产品线是在高增长,可惜就是占比太低。非生长激素占比能达到总营收的百分之三四十,那这种高增长就能抵消生长激素未来下降的预期了。但这种情况需要好多年。
这也是我一直在说的,公司很长时间内只有波段行情加震荡的走势,因为短时间看不到公司业绩大增的预期。只有悲观的预期一直在压制。特别是今年,研发继续高投入及新部门的建立,新药上市后团队,渠道的建设都需要大量的开支,净利能保持小幅增长已很不容易。
当然公司也不是没有未来,生长激素的成人抗衰老,国际化这二个方向能突破,转型后非生长激素占比提高到30%,市场风口来了,国内消费重新回暖等都是能刺激股价大涨。只是需要时间。在此这前,做好波段加长期震荡的思想准备就行。