$中国飞鹤(06186)$ 前几年身边很多小孩开始出生，关注到这个品牌，不理解为什么那么贵，当然营销好得没话可说，现在看利润也是非常的好，从2020年的超40%净利润率下滑至今15%多点，跟蓝月亮差不多也是营销驱动，费用率看不到受控的迹象，营销驱动是能赚钱很快且有时能赚大钱，如飞鹤就算，但感觉这种不压低自己的利润率，降低销售费用，让利客户很难长远（当然是否愿意与能否实现是另一个问题）。再看负债表也是极好，几乎全是现金，现金流也很好。326亿市值对应今年40亿左右净利不到10倍好像也很便宜，但个人感觉不一定便宜，如果止不住这个趋势，公司值多少钱不好评估。

这类销售驱动的公司能否真正转向产品技术驱动？一直很困惑，因为也没见过成功的案例。